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經濟解析》孫明德：香港問題不至引起全球風暴，台灣和新加坡有望受惠
撰文者：經濟日報網／ 孫明德 更新日期：2019-10-08
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香港這2天抗議事件擴大衝突，有些經濟學者解讀為全球經濟新的黑天鵝或灰犀牛，可能因此將引發新一波的金融危機。不過就近幾次的金融風暴發生的過程加以觀察，系統性風險都搭配有骨牌效應擴散，而香港危機目前僅止於當地，而未蔓延到其它國家或地區，且香港經濟規模不大，經濟及財政相對其它新興經濟體更為健全，外界要施以援手也相對容易。因此，稱之為全球新一波危機的導火線，似乎尚言之過早，仍有待進一步觀察。
1998年亞洲金融風暴，首先是由東南亞泰國之股、匯市暴跌開始，接著引發此一危機的連鎖骨牌效應，各界對其它東南亞國家也失去信心，印尼及菲律賓、韓國相繼出現股、匯市受挫，資金大舉外逃。
2008年「全球金融海嘯」，連鎖效應則是發生在美國的大型金融機構之間，先是貝爾斯登，再來是雷曼兄弟，最後連美國大型的房地產公司如房利美、房地美，及保險集團也都陸續發生金融危機，這次是金融機構之間的骨牌效應。
緊接金融海嘯之後的是「歐債危機」，則發生在部分經濟體質較弱的歐洲國家主權債務間，首先是希臘，接著是西班牙、葡萄牙、愛爾蘭，以及義大利紛紛出現問題，引發了全球股、匯市接連的下挫，直到歐盟穩定基金及國際貨幣組織展開援助，這項危機才暫告中止。
香港的政治事件沒有其它具同質性的國家或地區可讓危機擴散，加上本身規模不大，發生危機也不致對其它國家產生太大影響，最後還有個大經濟體「中國」作後台，使得香港問題很難和上面3次著名的金融危機相提並論，雖然造成股市大跌、外匯存底減少，以及資金外流，但是傷害僅發生在香港一地，尚無擴散跟蔓延的趨勢，如果此風險只存在單一地點，並無繼續擴大和蔓延，就很難對全球經濟造成信心上的衝擊。
另外，香港經濟規模2018年GDP約為3,630億美元，占全球比重並不高，以往希臘及塞浦路斯也曾發生過金融危機，但並未對全球造成更嚴重的影響，香港經濟及財政情況相對更加健全，中國也可能施以援手，應可有效降低外界的疑慮。
因此，目前香港抗議事件，雖然會嚴重打擊香港經濟主要的支柱，特別是觀光旅遊、金融、空運（機場）及不動產，使得香港今年經濟呈現衰退，資金也可能呈現持續外流的情況。但是，要成為全世界新一波經濟或金融風險的黑天鵝或灰犀牛，目前風險並不高。反倒是週邊國家或地區確有作收漁翁之利的可能，例如同為金融中心的新加坡，以及擁有台商資源的台灣，前者由於替代程度高，後者則本就有美中貿易戰下的台商回流，都將可能成為香港資金外流首選的避風港。
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