股票投資術
股票投資術》如何存對股、養出會賺錢的股票？鄭廳宜：從財報中的3大報表裡找端倪
撰文者：咪編 更新時間：2021-05-18
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咪編今天要來介紹的這本書叫《養一檔會掙錢的股票》，是由Pressplay 70萬訂閱作者、現為僑光科技大學財金系助理教授（註）的鄭廳宜所撰寫。相信大家從書名的「養」字就能看出，這是一本談論存定存股的書籍。
註：書名是「億元教授」，但作者介紹是用「助理教授」，此處採作者介紹的頭銜。
先來說結論好了，作者認為，既然是存定存股，就必須符合兩個條件：
條件1》公司必須能夠永續經營；
條件2》股票獲利穩定且殖利率高。
在這兩個前提下，作者青睞的，就是過去或現在屬於官股的金融行庫。至於是哪幾檔，大家可以自行翻書查詢。
恩，說完結論來說說咪編對於這本書感興趣的地方，也就是作者對於財務報表的解說。是的，你沒看錯，又是財務報表，我發現會計真的和我槓上了，硬是要我讀懂它。同樣聚焦在損益表、現金流量表和資產負債表這3大財務報表上面（書中有提到股東權益變動表，但這主要是看公司有沒有配股、配息，就不另提了）。
損益表》判斷公司是否賺錢
要看公司有沒有賺錢，可以從「毛利率」、「營業利益率」和「稅前淨利率」來判斷。
1.毛利率：可用來判斷企業是否具有「創造附加價值」的能力，像是公司是否具有授權金、權利金、技術專利優勢、有特許執照、生產獨門且單價高的產品等...。就咪編來看，某種程度，也可以把它視為公司是否具有「護城河」。
2.營業利益率：可用來判斷公司本業是否賺錢。若營業利益率為正值，表示公司本業賺錢；若為負值，表示公司本業賠錢。
毛利率和營業利益率除了可以單獨看以外，也可以放在一起看：
（1）若公司毛利率低、營業利益率低，但每股稅後盈餘（EPS）高：表示公司營收非常大，屬於薄利多銷型；
（2）若公司毛利率為正值，但營業利益率卻是負值：表示本業虧損，可能是因為管銷費用或研發費用過高，公司需要降低費用或提高收入才能解決困境。
3.稅前淨利率：可用來判斷公司是否有業外收入。正常情況下，營業利益率會大於稅前淨利率，若稅前淨利率大於營業利益率，表示公司有業外收入。若業外收入是一次性的，本益比只能算1倍；若是經常性的業外收入，可用本業收入的本益比估算。
一次性業外收入合理股價算法如下：假設A公司今年EPS為10元（3元來自本業收入、7元來自一次性業外收入），若本益比為12倍的話，A公司的合理股價為43元（＝3元×12倍＋7元×1倍）。
現金流量表》公司是否有足夠的現金
現金流入以正值表示，現金流出以負值表示。對於成長型的公司來說，營運現金流量是正值（代表公司本業賺錢）、投資現金流量是負值（公司不僅賺錢，且正在擴大公司規模，有機會賺更多錢回饋股東）。
但要注意的是，公司擴大規模是很好，但也要量力而為，所以還要觀察自由現金流量，也就是「營業現金流量＋投資現金流量」，若兩者相加為正值，代表公司有能力發放股利，反之則無。
資產負債表》判斷公司有獲利但現金不足的原因
若是發現公司損益表上有獲利，但現金流量表的現金卻不足時，可以翻翻資產負債表判斷原因，有可能是應收款項太多，讓公司產生週轉不靈的情況。面對這種公司，投資人必須小心留意。
以上，就是本書對於財務報表的一些介紹。此外，書中對於如何用技術面作為買賣判斷依據、如何看懂長期趨勢等都有說明，有興趣的人可以把書找來看一看喔。
本文經授權轉載自小編愛投資線上讀書會
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