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疫情下強彈逾千點的台股，投資人該逃命還是該續抱？孫慶龍：這4大關鍵決定了台股的多空

撰文者：孫慶龍　更新日期：2021-06-11 瀏覽數：9,312

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最近這幾個禮拜，投資人最關心的議題，相信應該是台股的「多頭格局」，能否「校正回歸」到季線之上？目前被市場譽為生命線的季線，位置在1萬6,531點。

畢竟檢視這一波台股從4月29日時的最高點——1萬7,709點，快速崩落到5月17日時的最低點——1萬5,159點，不僅大跌了2,550點，跌幅更高達14.4%，然而，短線急跌過後的台股，很快就出現了一波報復性反彈，一路從1萬5,159點，回升到5月21日的1萬6,431點，並在5月31日收盤時重新站回萬七大關。

強彈逾千點的台股，目前是「逃命波」？還是「多頭再起」的回升波？將攸關投資人的操作策略，畢竟如果是逃命波，就得降低持股；如果是多頭再起，就能持股續抱，甚至逢低加碼。

整體而言，慶龍認為台股目前處於「逃命波」的機率不高，支持理由有以下4點：

理由1》台股「獲利能力」佳
上市櫃公司第1季的稅後純益達到9,825億元，不僅創下單季最高紀錄，與去年同期相比更大增182%。

其中，有97家企業EPS創下歷史新高，同樣也寫下台股單季最多家數的紀錄，此外，獲利成長的前5大族群，依序為生技股的年增1,766%、紡織股的693%、觀光股的421%、營建股的235%與化工股的132%。

再者，貢獻台股第1季獲利大跳升的前8大功臣，分別為長榮、台塑化、陽明、台積電、聯發科、台化、群創、友達。

理由2》台股「基本面展望」佳
根據經濟部的統計，台灣4月份的外銷訂單繳出549億美金，年增42.6%的成績單，不僅連續5個月年增率超過29.7%以上，更可以用來合理推估未來3個月～6個月台灣廠商的業績展望確實仍相當明朗。

理由3》台股5月19日時已站上上彎的5日均線
台股先前雖然歷經了一段高達2,550點的回檔修正，但5月19日的指數不僅已成功站上開始上灣的5日均線，至今更已連續4天的收盤都在5日均線之上，頗有股價落底，想要再次展開多頭走勢的企圖。

理由4》融資減幅的幅度，遠大於指數下跌的幅度
追蹤這一次台股的大跌，有一部分的原因，可能源自散戶太熱衷投機交易，市場籌碼太混亂所致。

不過隨著融資餘額已從4月29日時的最高峰2,740億元，大減19.7%、降至5月21日時的2,199億元，由於這一次融資「減肥」幅度，遠遠大於台股指數下跌7.2%的幅度（編按：同一時間的台股，指數從1萬7,5662點，跌至1萬6,302點），因此在許多散戶紛紛「重傷退場」之際，將有利於台股出現「籌碼有利多方」的條件。

在資本市場中有一段話這樣形容：籌碼掌握在散戶的手上，再大的利多，股價也不會漲，但籌碼掌握在大股東的手上，再大的利空，股價都不會跌；而所謂的大股東，包括公司派、法人與中實戶。