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存股想獲利 一定要存盈餘成長股!

撰文者:汪汪-Sunny愛Money理財專欄 更新時間:2018-06-13

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這個情形也常出現在投資者身上,統一是家生活必需的食品龍頭股,完全符合存股條件,以致大雄也忽視了其「基本比率」,我稱它為「時間複利的基本比率」。而這個基本比率是指什麼?我們首先來看下面這4家公司的例子,如下:

很明顯的A級公司是盈餘成長股、B級公司是盈餘穩定股、C級公司是景氣循環股,而D級公司則是盈餘衰退股。假設這4家公司的配息率都一樣(80%),同樣在2000年,各自以本益比10倍的價格買進,在2010年以10倍本益比的價格賣出。


例如A級公司在2000年以10元(1×10)買進,在2010年以61.9元(6.19×10)賣出,其投資報酬率(包含領到的股利)計算如下:
A級公司:((61.9+25.72)-10)÷10=776.2%
B級公司:((30+26.4)-30)÷30=88%
C級公司:((30+20.8)-30)÷30=69.33%
D級公司:((10+25.72)-61.9)÷61.9=-42.29%(虧損)

如同在《巴菲特的勝券在握之道》這本書有提到:公司的透視盈餘幾乎是以公司持有的有價證券的市價成長率在增加。但是,這兩個數值不一定總是同步成長。有時候,盈餘成長得比較快;但其他時候,股價又比盈餘成長得更快。重要的是要記住,時間愈久,兩者關聯愈大。

所以「時間複利的基本比率」指的就是公司的透視盈餘。「盈餘成長股」有較高的基本比率,而最差的是「盈餘衰退股」。所以我們來看一下大雄投資統一那10年的盈餘記錄,如下:



記錄顯示,那10年統一是一家「盈餘衰退股」,其「時間複利的基本比率」是最差的,當然報酬率不會太好。

我以前很早的時候,根本不了解這點,但自從我開始存「盈餘成長」的A級公司後,我投資組合的報酬率才開始明顯的提升。例如,我在2013年買進的台積電(買進價格101元)和胡連(買進價格71.1元),如下:



在我寫這篇文章的當下為2018年5月24日,我持有的台積電(收盤價229元)和胡連(收盤價142.5元),目前的投資報酬率為(包含這些年所領到的股利):
台積電:((229+3+4.5+6+7)-101)÷101=147%
胡連:((142.5+3+6+5.6+5.6+6)-71.1)÷71.1=137%

這也是為什麼這些年,我總是買進「盈餘成長」的股票,只要它的盈餘持續成長,我就不會賣出的主要原因。若讀者發現你存股的投資報酬率並不好,可能也是出於忽視「基本比率」的問題,這時你可以檢查一下,你的存股有多少是A級公司。

最後,我以《巴菲特的勝券在握之道》作者羅伯特.海格斯壯的一句話,來做個總結:
現在,在你的投資組合中,最優先要看的就是「透視盈餘成長率」,而不是價差,於是,很多事就開始不一樣。

《汪汪財經隨筆集》人氣版主——汪汪大。 汪汪是一位愛好分享理財知識的專業股票投資人,目前部落格已分享了上百本財經書籍的筆記和心得文章,瀏覽已突破千萬人次。他同時也是「自我投資」的實踐者,無私分享了股市秘笈(資料)當作投資的教材。透過他的文章和秘笈,已讓許多「投資菜籃族」,變身為「投資大師」。

本文授權轉載自Sunny愛Money ETF理財網,非經同意禁止轉載

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