股票投資術
亞馬遜不追求獲利卻年年壯大？公布財報時，「這個數字」成長才是關鍵！
撰文者：柴田尚樹、譯者：李貞慧 更新時間：2019-03-04
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Amazon原本是一家書籍電商。然而到了2017年，該公司已跨出書籍領域，成為全球最大的「綜合EC服務企業」，甚至還持續推出非連續性創新，如雲端事業和語音輔助等。
「Amazon雖是大公司，也希望持續是一家Invention Machine，我們希望同時兼具大公司才有的高品質顧客服務，以及如新創企業般的快速、敏捷、不畏風險的創業家精神。Amazon真的做得到嗎？我認為可以。我們已經有了好的開始，因為我們有足以達成此目標的企業文化，我知道這不是一件簡單的事。」
「事實上因為這當中有連業績良好的大公司都會被困住的巧妙陷阱，企業必須學習如何才能不落入這個陷阱中。對大企業來說，有一個共通的陷阱（拖慢腳步，難以開啟新局的陷阱），也就是『通用型』的決策。」最後貝佐斯提到「通用型」的決策方式不好，詳細內容如下：
「有些決策是偶發性的，不能或者幾乎無法回頭，就像是一條單行道。因此做這些決策時必須深思熟慮，慎重以對，花時間並考慮周遭的忠告，用強烈的意志做出決策，就算做了之後發現結果不如人意，也無法回頭，我將這種決策稱為『第1型決策』。然而大部分的決策並非如此，大多可以變更、可以回頭，有雙向的大門。就算沒有做出最好的『第2型決策』，也不用一直因為這個決策的結果而後悔不已，只要開門回到原地即可，『第2型決策』可由很果決的個人或小團體快速做出，也應該這樣做出。」
也就是說決策有絕對無法回頭的「第1型決策」，和並非如此的「第2型決策」2種。後者就應該授權現場，快速做出決策才是，失敗就再來一次就好。
Amazon用賺來的現金流量投資，靠「規模經濟」獲勝
接著讓我們來看該公司實際的財報。過去Amazon公布財報時，各大媒體常會寫到「獲利減少」、「虧損」等詞彙。本次要看的2015年10月～12月財報，公布時路透有這樣的報導：「美國Amazon公司10月～12月的獲利遠不如預期（2016年1月29日）。」
原因如《矽谷創業家教你看懂新經濟公司財報》2-3的說明，包括經常投入大筆資金改善物流等，這裡我們要用稍微深入一點的觀點來分析。分析一開始的切入點，就是「Amazon的EC事業和雲端事業，到底有多少獲利？」先來看看EC事業。Amazon財報中公開的部門為North America（北美EC）、International（非北美EC）、AWS（雲端）這三者，圖3為北美EC部門的財報資料。
看看這一季的數字可知淨營收約215億美元（以1美元兌100日圓換算，約合2兆1,500億日圓），營業利益約10億美元（約合1,000億日圓），營業利益率為4.66%。全年來看，淨營收為637億美元（約合6兆3,700億日圓），營業利益為28億美元（約合2,800億日圓），營業利益率為4.32%。之後我們會比較雲端事業的營業利益率，所以大家先記住EC事業的營業利益率為「4.5%左右」吧！接下來我們要看雲端事業（AWS）的營收實績，圖4為同季的AWS營收實績。
這一季淨營收約24億美元（約合2,400億日圓），營業利益為6億8,700萬美元（約合687億日圓），營業利益率為29%。全年來看，淨營收為79億美元（約合7,900億日圓），營業利益為18億6,000萬美元（約合1,860億日圓），營業利益率為24%。雲端事業是快速成長中的事業，營業利益率今後還可能更高，不過請大家先記住這一季的營業利益率為「25%左右」吧！
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