ETF獲利術
美債ETF狂跌10%！多位經理人分析：Fed降息趨勢不變，債券有望逐步回穩
撰文者：工商時報 / 魏喬怡 更新時間：2025-05-12
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圖片來源：達志影像
摘要
近日在股匯債三殺的環境下，7檔主要長天期美債ETF普遍跌逾5%、近1個月更跌逾9%，一片慘綠；據CMoney統計至5月2日，元大美債20年（00679B）、復華20年美債（00768B）近1月更跌逾10%。
今年以來債券ETF頻遭投資人拋售，據集保中心統計至2025年5月2日，受益人數已減少逾14萬人，減幅達7%，其中以長天期美債與投等債ETF受益人數減少最多。
法人5月5日表示，新台幣兌美元出現近年少見的快速升值，連帶使得美元計價資產淨值減損，長天期美債ETF首當其衝，不過美債流動性問題，隨著殖利率回穩後已獲舒緩。
近日在股匯債三殺的環境下，7檔主要長天期美債ETF普遍跌逾5%、近1個月更跌逾9%，一片慘綠；據CMoney統計至5月2日，元大美債20年（00679B）、復華20年美債（00768B）近1月更跌逾10%。
圖片來源：工商時報
中國信託投信基金經理人張瓈尹指出，5月2日非農就業數據公布後，市場預期聯準會（Fed）的降息時程已延後至7月，全年降息空間預期則是由4碼降至3碼，接下來須關注美國財政部國債標售情況；當前通膨壓力受關稅影響仍未除，經濟衰退風險持續上升，因此美國公債價格逢低仍具吸引力，且相較於股市的高波動性，債券整體更具防禦性，適合作為投資組合的核心配置。
國泰20年美債（00687B）基金經理人江宇騰分析，美國4月非農就業數據超乎預期，失業率維持穩定，亮眼數據削弱短期降息期待，預計聯準會將延續觀望立場。
然而，受到對等關稅政策影響，企業進貨意願下滑，終端消費需求疲軟，在經濟不確定性攀升之下，預估未來數月非農就業數據可能回落至10萬～12萬人，失業風險逐步浮現，因此聯準會可能於6月啟動降息，以因應經濟放緩風險。
江宇騰建議，在此情境下，投資人須避免持有高風險的非投資等級債券，並透過美國公債或投資等級公司債ETF的固定收益特性來尋求防護，儘管短期受匯率衝擊，但債券收益率普遍高於過去5年平均水準，隨著聯準會降息趨勢不變，債券價格有望逐步回穩。若投資人擔心申購美元資產時受到匯率影響，可善用美元級別的國泰20年美債＋櫃U（00687C）免去換匯成本，直接以美元申購。
本文獲「工商時報」授權轉載，原文：美債ETF近1月狂跌10%，債券ETF受益人數今年掉7％
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