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連巴菲特也要拜讀的投資備忘錄作者——霍華．馬克斯：
經濟景氣差 改投資便宜貨
撰文者：林淑玲
更新時間：2012-08-01
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▲橡樹資本管理公司董事長＿霍華．馬克斯（Howard Marks）
經濟景氣不妙的壞消息愈來愈多，很多人問：全球經濟會大崩壞嗎？「全球經濟不會再壞下去，已經到谷底，但不會V型反轉，而是呈『杯把型』（saucer-shaped economy）築底。」這是橡樹資本管理公司（Oaktree Capital Management）董事長霍華．馬克斯（Howard Marks）的分析。
屬於U型復甦的經濟型態，但呈現的是「不對稱」的U型。意即經濟衰退速度很快、跌得很急，很快到達谷底，但在底部停留很久，再以很緩慢的速度往上復甦，型態很像英式下午茶茶杯的手把，左邊陡峭，底部平滑，再往右邊緩緩上升，因此被稱為「杯把型態」。
潛在經濟成長率象徵一個國家的經濟體質，潛在經濟成長率愈高的國家，代表其長期經濟展望較佳；潛在經濟成長率較低的國家，則意味著其長期經濟發展速度較慢。以白話解釋，如果經濟成長率高過潛在經濟成長率就會產生所謂的「有感復甦」，低於潛在經濟成長率通常就是「無感復甦」。
66歲的霍華，曾任花旗銀行債券基金經理人，1995年跟友人合資設立橡樹資本管理公司，截至今年7月15日，該公司管理資產規模達778億5,000萬美元（約合新台幣2兆3,330億元），主要投資高收益債券、不良債務和私人股權。
這位有逾40年操盤經驗的投資老手，從1990年開始就不定期撰寫投資備忘錄，提供客戶參考，包括股神巴菲特在內的全球投資界高手都是他的讀者。
全球經濟呈「杯把型」反轉
宜採防禦式投資
他的投資備忘錄曾多次精準預測金融危機。例如2000年1月1日在「泡沫.com」文章中，他預言高科技股即將崩盤。
2007年7月16日在名為「一切很美好」的文章中，他警告「當必須出清資產的人，被迫出售能夠出售的任何東西，不是出售他們想出售的東西，而且不只出售引起問題的次貸相關資產，通常是資本市場委頓的燃料。」1年後金融海嘯如預期地爆發。
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