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波克夏公司面臨巴菲特接班問題
傳奇領袖是企業的護城河嗎？
更新時間：2015-08-28
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市面上有許多介紹巴菲特生平、投資理念的書籍，但卻極少人剖析巴菲特一手創立的波克夏海瑟威公司（Berkshire Hathaway）。波克夏海瑟威公司從1965年開始，在巴菲特的帶領下，於1990年代成為聲名遠播的選股公司，不斷買下優良上市公司的少數股權。如今，它已是史上最大型的全球企業。
但一如許多擁有知名領導人的大型公司一樣，許多人也擔心萬一巴菲特離開，波克夏海瑟威公司將會分崩離析。因此，「接班」便成為近年重要的討論議題。
在此書中，將深入探討巴菲特的智慧是如何打造出波克夏海瑟威公司的穩固地基，並藉由了解這家公司的組織、特色和企業文化，以判斷其是否有永續經營的可能，以及它未來所面臨的挑戰。以下為新書摘要：
每一家企業都需要「護城河」才能長久，波克夏本身也必須擁有護城河，才能擊退購併與投資的對手。如果說每一家波克夏子公司都擁有護城河，那麼合理的問題是：波克夏自己的護城河是什麼？有個答案呼之欲出─巴菲特。
然而，我將在接下來的內容中，說明答案不僅如此。這是必然的結論，因為人的壽命有限，企業的護城河不能是「單一個人」，那樣的護城河將是無法持久的優勢。
有些人認為，巴菲特的崇高地位， 對波克夏的未來而言是缺點，例如信用評級公司「惠譽」（Fitch），向來將「巴菲特是關鍵人物」，以及波克夏「找出並購買具有吸引力之營運公司的能力，緊密繫於巴菲特」這兩點，特別列為波克夏承受的風險。如果人們覺得一家公司的領導人代表那家公司，公司的永續能力便會遭受質疑。
若能經歷多位資深領導人
企業才具有永續性
反過來說，一家企業若能在傳給好幾位資深領導人後仍屹立不搖，即使傳奇領袖已離去也一樣，那該企業通常就證明了自己的永續性，公司史可回溯至1949年的BNSF鐵路公司， 正是這樣的例子。BNSF鐵路公司最早期的領導人之中，有一位是19世紀的鐵路大亨詹姆士．希爾（James J. Hill）。希爾強調，一家企業唯有「不再依賴任何單一個人的壽命或努力」時，才可能成就「永久的價值」。
波克夏旗下數10間傳承數代的家庭企業，都提供了這方面的範例。有的子公司已經傳承4代或5代，而目前在第2或第3代繼承者手中的企業，更是多不勝數。這是相當了不起的成就，因為大部分的家庭企業無法順利傳承，僅30%成功傳給第2代，15%傳到第3代，能夠傳到第4代的僅4%。
企業不一定需要順利接班，才能百分之百證明公司將長長久久。波克夏有許多子公司在加入波克夏之前與之後，高層頻頻換人。我們可以用BNSF鐵路公司最近一位主管的話，來說明這種情形。
這名主管提起自己的公司在第1個150年遭遇過重重考驗，然而「這是一家優秀的公司，在遭逢各種困難後，依舊屹立不搖，保住自己在市場上的地位。這說明了BNSF是貨真價實的好公司，裡面都是傑出人才。」
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