名人沒說的事
看好中國股市一定上萬點
台灣期貨天王張松允 改存陸股換健康
撰文者：呂郁青
更新時間：2016-02-01
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陸股一開年就很精彩，4個交易日就有2天觸發熔斷機制提早休市，這4個交易日，陸股市值就大跌人民幣7兆7,900億元，在千夫所指下，讓這個新制度僅實施4個交易日就暫停實施。
儘管近日連中國股民都表達灰心喪志了，有「台灣期貨天王」封號的股市大戶張松允，卻不改對陸股長線的樂觀，他說：「中國股市一定上萬點。」
從2012年開始，張松允就逐步建立陸股的部位，高達10位數的股市資產，現在有95%放在陸股，台股只剩下5%。其中，張松允最看好中國最大民營銀行招商銀行（A股代號600036，H股代號3968.HK），光這一檔，張松允就重壓70%的資金，長抱3年下來，投資獲利將近8成。
張松允是台灣股票與期貨市場的傳奇人物，今年49歲，身價超過50億元。他沒有光鮮亮麗的學歷與背景，員林農家出身，高職畢業、退伍後，拿著20萬元投入股市，在30歲就從股市賺到人生的第一個1億元，隔年（1998年）台灣推出期貨，張松允又跨入期貨市場，靠著期貨在台股累積數10億元的身價。
長期投資》
民營企業價值優於國營
7成資金重壓招商銀
進出股市多年，張松允對於股市的熱情不變，但操作手法卻大相逕庭。早年，他每天在台灣市場搶進殺出，1年期貨交易量高達數百萬口，現在卻成為長期持有中國股票的「存股」者，怎麼會有這麼大的轉折？
答案是，健康因素。2012年，張松允在台灣操作台指期以及黃金期貨，一到下午就常頭疼，吃顆頭痛藥好像也沒有改善多少，求診後才發現是青光眼。原來是他長年盤中操作過於專注，眼壓升高，頭也跟著痛起來。
「這是職業病啦！」張松允自嘲地說，多年來從期貨市場賺錢，也是要付出代價。因為長年高壓操作，導致青光眼，讓張松允決定改採「放輕鬆」的存股投資法。剛好2012年又發生證所稅議題，「出售10億元股票就課稅（指大戶條款，詳見名詞解釋），哪夠我用呀！」張松允說，因此從那時候起，他就開始找尋海外投資機會。
當時，全球股市都在漲，只有中國股市幾乎沒有上漲，他觀察上証指數當時在2,000點左右，跌了就漲，破了就站上，而且中國經濟仍然在成長，但股市卻看不到成交量，很有籌碼沉澱底部的味道，因此他開始研究陸股。
證所稅與健康因素，讓張松允往陸股找機會的時候，看上具有長期投資價值的招商銀行。張松允解釋，由於當時心裡已經想要長期投資，首重穩定，最好能兼具成長性，他觀察陸股當中配息較為穩定的就是銀行類股，而民營銀行當中最大的就是招商銀行，每一年的稅後純益都有約10%成長，加上3.5%∼4.5%的現金殖利率，很適合長期持有。
他把大部分的台股操作資金先買進在A股掛牌的招商銀行，那時股價約在人民幣12元，但持續下跌；2012年7月底時，招商銀行股價來到人民幣9.54元∼9.70元，張松允把心一橫，將收藏了5年的趙無極畫作與中國畫家仕女圖全數賣掉，全力加碼招商銀行，平均成本約人民幣10元。
為2012年修法復徵證所稅時新增條文，規定隔年起1年內出售上市櫃公司股票金額達新台幣10億元以上者，需課徵證所稅，並採雙軌制，納稅義務人可以自由選擇核實申報或就超過10億元部分的證交所得設算課稅，設算申報稅率為0.1%，得選擇最有利方式繳納證所稅；未達10億元者則不課。
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