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陸股重挫、能源股持續走低
黑天鵝頻攪局 以主動式投資避風險
撰文者：丹尼爾‧洛伊
更新時間：2016-03-01
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2016年以來，全球經濟幾乎籠罩在一片憂慮與不安的情緒中，導致投資市場表現並不平靜。細究這些憂慮無非來自於：全球成長趨緩、油價持續走低與中國市場震盪等。面對這些難以預測的市場情勢，以及時不時出來攪局的黑天鵝事件，投資人到底該如何因應？
回顧一下2016年市場表現，年初陸股重挫、能源相關股票持續走低，皆引起市場不小震盪。但投資人可能只注意到市場的負面消息，沒有看到另一面：具有資金避風港特性的美國與德國公債、黃金價格等，都呈現走升的趨勢。由此可見，即使市場的憂慮尚未消退、經濟環境充滿不確定性，全球市場中仍有值得投資的機會。不過重點在於，投資人若是提前退場或是抱持觀望的態度，將會失去參與市場回升的機會。
2016年全球經濟預估成長率2.9%
製造業活動改善狀況成達標關鍵
儘管全球市場環境仍存有很多不確定性，並未對2016年整體展望造成太大影響。聯博預期2016年全球經濟可望達到2.9%增長，相較2015年全球經濟2.6%的成長預估，呈現溫和成長的趨勢（詳見圖1）。
其中，在成熟市場部分，目前美國的就業市場好轉、薪資增長，還有房地產等經濟數據持續穩健復甦；再加上，油價下滑更有利消費支出，儲蓄率也有攀升情形（從2007年的2.9%至2015年11月的5.5%），顯示民眾握有資金可進行消費。此外，歐元區展現復甦力道、日本仍致力於刺激經濟的措施，這些正面因素都將為全球市場帶來成長的動能與機會。
不過，投資人所關心的中國市場，很可能會持續波動。中國經濟在過去資源錯置的情況下，現在開始進行結構性調整與轉型，這將需要時間。因此，未來的經濟增長幅度，預期將低於以往水準，並且對市場造成較大波動。但進一步觀察中國各項經濟數據，並非呈現全面走弱的情形，代表消費與服務業的零售銷售等數據維持穩定，近期房地產銷售也出現回溫情形。
展望未來，全球製造業活動的改善狀況，是2016年全球經濟成長率能否達到預估值的重要指標，其他觀察指標則包括油價與人民幣走勢等。其中，油價走勢何時回穩一直是市場焦點所在，油價若跌破每桶30美元以下，部分較小型的石油公司可能會面臨重整或是倒閉壓力，難免影響投資信心，但這對於產業整合頗有助益。
至於人民幣匯率是否穩定，現在也成為影響全球金融市場的重要因素，其將牽動包括港幣等周邊亞洲貨幣走勢。人民幣匯率走勢端看中國當局的態度，聯博預期中國人民銀行會維持人民幣對一籃子貨幣的匯價穩定。未來隨著經濟形勢好轉、人民幣支撐轉強帶動走勢回穩，將有助於金融市場的投資氣氛。
整體而言，全球市場資金面依舊寬鬆，通膨處在相對低檔，且各國政府政策面均欲提振經濟，此皆有助支持後續景氣表現與市場投資氣氛。只是，在如今市場變動快速的情況下，投資人需要透過主動式投資策略才能精選潛力標的，而非採取被動式的指數投資。
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