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經濟前景不明，市場情緒易受左右
聚焦長期經濟基本面 為投資勝出關鍵
撰文者：丹尼爾‧洛伊
更新時間：2016-04-01
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今年以來，全球投資市場表現不平靜，劇烈的市場波動更讓部分投資人急於撤出資金、遠離市場。聯博認為，目前全球經濟基本面並無衰退跡象，年初以來的市場情況，比較屬於長期復甦格局下的短期回檔修正，而不是會導致熊市現身的長期衰退，或發生類似金融海嘯的環境。投資人反而應該要留意，若是提前退場或是抱持觀望的態度，更有可能失去參與市場回升的機會。
長期來說，股票市場投資報酬終將反映經濟成長情況，但市場表現與經濟基本面出現分歧的狀況，總是不時發生。近期就是這樣的情形，市場可說是非常有效率地反映了能源市場崩壞，以及中國經濟疲弱將導致全球經濟衰退的風險。但事實真的會如此嗎？我們認為，全球經濟仍在成長的軌道上，儘管成長速度不快，但並非衰退。
原物料商品價格回升、消費面支撐
中國經濟成長率應仍有6%
根據聯博研究顯示，美國的勞動市場與消費需求仍然穩健強勁，加上住宅支出強勁成長，2016年經濟成長預估值為2.7%；而歐洲與日本，受惠於貨幣刺激政策，經濟表現持穩，且預計仍有更多量化寬鬆貨幣政策出籠。中國依舊是2016年全球展望的一大變數，但是工業原物料的大宗商品價格回升，顯示經濟可能正在觸底反彈。度過近期的暫時性疲軟後，在消費面支撐下，中國仍可望享有6%的經濟成長率。雖然不像過往亮麗，但仍舊是許多國家無法企及的成長表現。
至於投資人關心的能源及油價議題，聯博認為，雖然近年來油價處於歷史低檔，確實對部分經濟體造成壓力，但另一方面，低油價卻也對石油使用者，不論是企業或消費者產生益處。整體而言，低油價仍有助於推升經濟表現。
我們認為，全球經濟的諸多不確定因素確實導致市場波動，但不至於造成市場的長期下跌。當總體經濟的疑慮左右市場走勢時，只要有新的消息或數據出現，都容易引起市場信心的搖擺，不論是從樂觀轉向悲觀，或者反之亦然。今年以來，全球市場就持續處於投資人「擁抱風險、趨避風險交替（Risk-on/Risk-off）」的環境中。也就是這樣極度擺動的市場情緒，而不是經濟基本面的大幅轉向，造成市場持續波動。
今年的市場特色之一，就是連波動指數本身就很波動。市場前景不明、短期風險仍在，投資人應該如何因應？我們認為，聚焦於長期經濟基本面，才是成功投資的關鍵。有鑒於全球經濟仍然成長，投資人不應該輕易撤離股票或債券市場，偏離長期的資產布局。
其實，市場下跌與市場回升一樣，總是突如其來、無法預料，如果你是長期投資者，當市場賣壓出現，就提前退場或是抱持觀望的態度，往往更容易錯失市場重回上升軌道的報酬機會。因為，就算是賣出時間點抓得再精準的長期投資人，終究還是需要回到市場上繼續投資，但卻更常因為錯失入市時機，付出更高的代價。
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