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全球股匯市波動劇烈，操作難度大增
多元資產基金 怎麼挑才好賺？
撰文者：賀先蕙
更新時間：2016-05-01
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過去1年，油價暴跌、全球股、匯市大幅波動，投資人最愛什麼投資商品？
晨星全球資產管理研究總監史考特‧伯恩（Scott Burns）今年稍早接受《Smart智富》月刊獨家專訪時強調，股債混合基金（Allocation，詳見名詞解釋）及被動式基金持續吸金，前者以亞洲市場最明顯，後者的熱度則是從美國延燒到英國。
不想猜測市場漲跌
投資人青睞股債混合基金
在晨星資產分類中，過去1年（截至2016年3月底止）「股債混合類」是僅次於另類投資資產流入最多類別，金額高達845億美元（約合新台幣2兆7,000億元），雖然比第1名的另類投資少了172億美元，但卻遠比第3名的其他類，和第4名的租稅優惠類多出許多（詳見圖1）。
若再看過去1個月的資金流向，全球市場從2016年年初的大跌中剛剛復甦，固定收益類別資金大幅流入，股票類別資金卻大幅流出。股債混合基金則是淨流入26億6,000萬美元，名列基金淨流入的第4。
在全球各區域之中，又以亞洲投資人最愛多元資產基金，2015年截至8月底止，資金流入的年成長率達17%，勝過全球其他主要地區，也比2010年∼2014年各區的年化成長率要高。
對於多元資產基金持續熱賣，伯恩提醒，投資人應該注意，仔細比對這類型基金過去1年的資金淨流入規模時可以發現，雖然資金是淨流入，但過去1年股債混合基金的總規模（total net assets）卻是從2015年3月的3兆2,000億美元，減少為2016年3月的2兆8,000億美元！為什麼會這樣？伯恩分析，「資金雖然流入股債混合基金，可是這類基金的資產規模並沒有成長。
這意味著這類基金的報酬並不好，因此儘管資金持續流入，資產規模卻下滑（編按：指基金淨值下跌，使得規模下降）。」
伯恩舉例，2015年有不少多元資產基金操作美元外匯失利，原本看空美元，結果美元卻大漲，導致基金虧損。因此，伯恩提醒投資人，挑選多元資產基金須注意以下3個要點：
1.注意投資流程、團隊經驗：尤其這類基金如果會投資貨幣多空操作，投資人一定要注意這檔基金有沒有強大的總經團隊作後盾。
2.收費是否合理：這類型基金很多都收取「疊床架屋式」的各種費用，以晨星統計的美元平衡型股債混合基金為例，平均總開支為1.67%。因此投資人若發現自己買的基金費用率超過2%，就明顯太貴了。
3.是否真正做到分散投資：或許投資人手上有多檔多元資產基金，並且可能認為自己的資產配置相當分散。但是伯恩提醒，投資人還是要注意這些多元資產基金的配置和操作方向是否類似。如果基金配置的同質性高，一旦市場有任何風吹草動，承受某類型資產的風險反而太高。
針對亞洲人特別喜歡多元資產基金，伯恩認為，希望這可以改變亞洲投資人比較短進短出的投資習慣，「我想大家總是有一種假設，認為亞洲投資人非常重視收益，因此造成投資期限相對很短。」
晨星分類中的「股債混合型」基金，也就是投資人在市面上常常見到的多元資產基金（Multi-assetfunds，或稱多重收益）。股債混合基金，也是「Smart智富台灣基金獎」今年更名後的全球多元資產型基金及台灣多元資產型基金獎項樣本來源。
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