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海外》企業進入回購庫藏股旺季 日股表現可望先蹲後跳
撰文者：詹宛霓
更新時間：2016-05-01
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3月份三大市場同步走升，MSCI世界指數和高收益債券型基金平均值，單月分別上漲了3.17%和2.86%。其中，由於投資人對市場風險擔憂降溫，MSCI新興市場指數單月也強漲了9.47%。
富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如指出，這波新興市場大幅反彈，主要是由於：1.聯準會緩升息，壓抑美元回落；2.中國資本外流與外匯存底流失的情況趨緩；3.先前對石油輸出國組織的凍產期待，對商品國家資產形成支撐。
然而，陳韻如也提醒，由於影響股市的最主要因素還是企業盈餘，而目前多數新興國家的企業盈餘仍處於下修階段，因此未來行情走勢，還是要進一步觀察企業盈餘能否增加，以及聯準會與其他主要國家的貨幣政策預期。
根據研究機構EPFR的資金流向報告統計，自3月31日至4月6日為止，在美國經濟穩定成長及國際油價反彈的情況下，國際資金再度將目光聚焦於美股基金，單週即買超56億6,000萬美元，是22週以來最大的單週淨流入額。而歐、日股基金仍呈現疲態，唯賣壓較先前大幅收斂，單週分別流出6億7,600萬美元和9億8,600萬美元。
不懼日圓強勢升值
業績題材助攻日股反彈
摩根日本（日圓）基金經理人溫德寧（Nicholas Weindling）認為，日股此波表現不佳，與日圓強勢升值有關。但在近年安倍經濟學的影響下，日本企業手握現金比重為全球主要國家之最，且第2季適逢日企回購庫藏股的旺季，加上業績題材的助攻下，有利於日股走勢「先蹲後跳」。
至於歐股市場，現在則是投資歐洲小型股的好時機。摩根歐洲小型企業基金經理人康堤（Francesco Conte）認為，從數據可以看到，歐元區製造業採購經理人指數（PMI）仍在擴張線之上，由於歐洲小型股向來和景氣連動性較高，因此預估今年企業獲利年增率可高達33.9%，歐洲小型股表現也可望跟隨大躍進。
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