精彩書摘
存對成長股，兼賺獲利成長與配息穩定向上
觀察3季毛利率挖出轉型企業
整理者：鄭 杰
更新時間：2018-06-01
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編按：存成長股，就是結合「存股」和「投資成長股」兩大投資方式，成為同時追求獲利成長與配息穩健向上的雙贏策略！存對成長股，不僅能讓你享有公司每年分配的現金股利，好公司優秀的經營成果，更能創造每年複利成長的效果，讓你賺的比你想的更多！《人人都能學會存成長股全圖解》將全面剖析3大成長股特質，更透過步驟化教學，讓你選股、算價、買股一點就通！以下為本書精彩摘要：
如果投資人想買每年獲利成長率10%～20%的中度成長股，應該學會預估個股未來的每股稅後盈餘（EPS），並且在股價尚未反映獲利數據前布局，才能在長波段的操作中坐領股利兼賺價差。
選股》利用財報數據
檢核企業成長動能
投資人若想要找到中度成長股，最重要的關鍵就是，公司必須要有革命性的變化，也就是毛利率得愈來愈好。
因為一間公司若是接到新訂單、找到新客戶，或是發展出新產品、新技術，甚至是產品組合的調整，則代表了企業本身營運、獲利結構的改變，就可能有新的成長動能會出現。因此，投資人尋找中度成長股最重要的關鍵，就是觀察毛利率的變化，而且至少要連續3季都比前一年度同期表現更佳。
確認公司有轉型的機會後，下一步就要掌握公司的基本面，投資人千萬不能看到毛利率變好就跳進去買，還要觀察以下幾個重要的財務數據：
條件1》近10年EPS皆為正數，
而且有配發現金股利
如果公司在不景氣的時候都能保持獲利而且能夠配息，就表示這家公司的營運狀況相當穩定。投資人可以從每年的EPS是否為正數、每年是否都有配發股利來評估，而且觀察的時間最好可以拉長到10年，這樣才能包含一個完整的景氣循環。最差的狀況是近10年中至少要有9年符合標準，如果公司上市未滿10年，最好也要有5年的數據，如果沒有完整5年的數據，寧願錯過也不要買錯被套牢。
條件2》近5年營收、稅後淨利和
營業利益率維持穩定
接著我們再觀察營收、稅後淨利和營業利益率3個財務指標，而觀察方式是與該公司過去的歷史數據相比。不過，如果觀察的時間過長，有的公司會歷經轉型、購併，導致財務數據發生非常大的變化，因此，觀察近5年的數據就可以了。同理，年報、季報都與前一年度同期相比。
條件3》近5年現金流量穩定，
無異常資金流動
除了每年營運狀況穩定之外，現金流量表也最好無異常，投資人可以把近5年的現金流量表攤開來比較，表現都差不多就沒問題，一旦發現在某一年度有大筆現金流出，最好先釐清原因，如果是企業為了擴大產能，用現金來買地、蓋工廠，這類對於日後營運有正面挹注的支出就不算異常。
不過，因為擴廠的時間恐怕要1年～2年，投資人最好確認投產的時間後再決定是否要現在布局，如果擔心資金效率受到影響，可以先將該公司納入觀察名單，不用急著買進。
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