達人開講

被遺忘的珍珠

撰文者:朱紀中 更新時間:2018-07-01

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聯準會(Fed)在2年半內升息7次,聯邦基金利率從0利率一路升到2%,美國銀行業給信用素質最佳客戶的基本貸款利率「最優惠利率」(Prime Rate)則從1年前的4.25%,在6月中已拉高到5%。利率走高,按理說銀行獲利也會拉升,特別是美國第2季國內生產毛額(GDP)年增率估計將達4%,內需消費暢旺、企業投資強勁,甚至讓Fed決定要將今年升息次數從3次增為4次,那麼作為景氣繁榮最終受益者的銀行業,獲利預估肯定不會差。只是從股價表現來看,過去3個月那斯達克指數上漲8.58%,同期間的主要金融股ETF(XLF)卻是下跌1.37%,表現竟比以工業股為主的道瓊指數與標普500指數都差。

科技股表現出色,從過去5年那斯達克指數漲幅是道瓊指數漲幅的1.8倍即可看出。但股價漲多永遠是投資股票的最大利空,展望下半年,在美、歐,乃至印尼、印度紛紛升息後,主要央行的金融資產負債表在新的一季將是零成長,甚至逐漸緊縮,隨著資金退潮,追逐成長股的動能也將放緩。這時看看獲利正在增長的金融股,因為股價落後表現,應能重獲資金青睞。面對升息引爆的市場波動,或許這個被市場遺忘的珍珠將有讓人驚喜的表現。


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