達人開講
價格決定收益
撰文者：朱紀中
更新時間：2018-09-01
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今年以來，美股那斯達克指數上漲14%，是全球表現最佳市場，目前價位已比2000年科技泡沫頂峰時高出54%（截至2018.08.23）。隨著景氣增溫，近期美國甚至將過去27年的年均GDP（國內生產毛額）增長率上調0.1個百分點，資金因此再向美股集中。相較之下，與中國關係緊密的新興市場則是灰頭土臉，深圳、上海指數下跌23%、17%，土耳其股市也大跌21%。面對冷熱兩極的市場，如何投資？
檢視歷史4次大熊市後美股10年間的表現，可看出在金融海嘯後的熊市復甦中復原速度最快，加計股息再投資後的總報酬，只花5年多就超越海嘯前高點，截至今年7月底，10年名目報酬達到116.9%，僅有1973年石油禁運後的表現勉強可以相比，但經過通膨調整後，股價漲幅分別縮水成79.4%、-0.6%（詳見圖1、表1）。由此至少可以得到一個結論，先不論基本面好壞，如果選在牛市頂峰進場，就要有長期抗戰準備，因為只要行情反轉，即使強如美股最快也要5年多才能回本！換個角度看，股息和通膨雖對投資收益有影響，但決定收益高低最關鍵的因素還是價格！建議大家還是挑基本面強者、待低價時勇敢進場，才是投資不敗的王道！
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