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看懂新經濟公司財報，強化自身競爭力
解讀LINE營收成長關鍵下一步
整理者：編輯部
更新時間：2019-04-01
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編按：看到「讀財報」，就害怕了嗎？《矽谷創業家教你看懂新經濟公司財報》絕對大大顛覆你的想像！作者柴田尚樹（Naoki Shibata）善於用最淺顯易懂的方法，或是以一條簡單的公式，解析Facebook、Yahoo!、Amazon、LINE等當紅新經濟公司財報，快速掌握各類如電子商務、數位媒體、廣告、FinTech等企業財報關鍵指標，找出這些公司賺錢的祕密！
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2016年7月LINE終於在日本股票市場上市，在此要仔細來研究該公司上市前的2016年4月～6月季報。先分析LINE的成長空間在哪裡，然後和日本Yahoo!一樣，以Facebook為比較對象，並推估每位使用者的營收（ARPU）會增加多少。
雖然LINE的「程序化廣告」於2016年6月才問世，但從財報上看來業績絕佳。所謂程序化廣告就是在官方媒體LINE News中顯示廣告，也就是動態時報型廣告，形式很類似Facebook。
若動態時報化順利
ARPMAU可成長1.7倍
和上一季相比，最有成長空間的就是程序化廣告。再來就要來看看程序化廣告有多少成長空間？我的推測基準是和動態時報型廣告王者——Facebook比較。
先了解最基本的「ARPU」。以LINE合計（全球）來看，每位使用者的月平均營收為72日圓，來自廣告的月平均營收則為26.6日圓。
日本每位使用者的月平均營收為129.4日圓，其中來自廣告的月平均營收為47.9日圓；日本以外每位使用者的月平均營收為34.5日圓，其中來自廣告的月平均營收為12.8日圓。
再來要看的是比較對象，也就是Facebook的2016年4月～6月季報中，和LINE同時期的ARPMAU（每位使用者的月營收）。以全球數字來看，每位使用者的月平均營收為125.3日圓，其中廣告月平均營收為121.5日圓；其中在北美地區，每位使用者的月平均營收為473.7日圓，其中廣告月平均營收為453.8日圓；亞洲地區每位使用者的月平均營收為57.7日圓，其中廣告月平均營收為56.8日圓。
比較LINE和Facebook時必須注意的是，Facebook的營收幾乎全來自廣告，而LINE的營收則由溝通（貼圖等）、內容（手遊等）、廣告組成。Facebook是SNS（社群網路），LINE原本的事業則是Messenger（即時通），營收結構當然不相同。
不過，Facebook已涉入Messenger事業，LINE官方新聞App的使用者介面也導入動態時報做法，考慮到這一點，我想中長期來看兩者事業結構應該會互相趨近。所以我用表1來比較兩者的ARPMAU相差多少，我把數值以MAU（每月活躍使用者數）單位為百萬人，營收單位為億日圓填入。
先比較全球的數字。Facebook每位使用者的月平均營收為125.3日圓，LINE則為72日圓，相差1.7倍；再比較「日本LINE」和「北美Facebook」，Facebook每位使用者的月平均營收為473.7日圓，LINE則為129.4日圓，相差3.7倍。之所以比較日本和北美，最主要的原因是Facebook沒有日本地區的資料，另一個原因是智慧型手機市場的「每位使用者收費金額」，日本凌駕北美，所以我想北美地區的資料應該最近似日本。
接著比較「日本以外的LINE」和「亞洲Facebook」，Facebook每位使用者的月平均營收為57.7日圓，LINE則為34.5日圓，相差1.7倍。比較只有廣告事業的ARPMAU，Facebook是LINE日本國內的9.5倍，甚至是LINE合計的4.6倍，取得壓倒性勝利。
光看這些資料，如果LINE的動態時報化順利，可以達成的最大數字如下：全球數字可能達目前的1.7倍，日本則可能達目前的3.7倍左右。就LINE來說，就算MAU成長停滯，只要廣告投放技術進化，營收可說還有成長空間。
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