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如何規畫2020年資產配置？
撰文者：曾淑雲
更新時間：2020-02-01
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俗話說「除舊布新」，在新舊年交替之際，人們總是需要回顧過去1年所發生的事，同時為新的1年定下各種計畫並做好準備。這些準備除了可以運用在學業、事業、健康、感情等領域外，尤其是在投資理財這一塊，定期檢討與規畫往往可以幫助自己更容易且更快達成原先設定的財務目標。在我們揮別2019年，並面對2020年到來之際，該如何做好自我財務健檢並擬定新年度的財務規畫？以下是來自晨星（Morningstar）的專家所提出的一些看法與建議。
回顧2019年，對多數投資人來說應該都是屬於令人滿意的1年，不僅歐美股市呈現近幾年以來的最佳年度漲幅，同時在各國央行紛紛採取寬鬆貨幣政策下，債券類標的除了提供配息收益外，也為投資人貢獻一些資本利得，然而在開心收下豐盛的財務報酬之餘，投資人還有哪些其他的收穫呢？
晨星經理人研究主管米勒（Jon Miller）指出，如果把時間拉回到2018年底，當時人們普遍都在談論貿易戰、英國硬脫歐等事件對經濟帶來的負面影響，而股市、債市也在充斥悲觀情緒下出現大跌走勢。隨著時間的推進，雖然上述議題在1年後尚未完全消失，但全球金融市場不僅已經收復2018年第4季的跌幅，美國股市甚至還再度創下歷史新高。米勒認為，2019年的投資市場交給投資人一項重要課題，就是試圖預測短期的市場漲跌並沒有太大的意義，堅持進行長期投資才是正確之道。
另一方面，趁著2019年剛結束不久，投資人也應該針對自己的投資部位與財務狀況進行1次深入的檢討。晨星的個人理財總監班詩（Christine Benz）日前在其專欄文章中提到，她建議投資人不妨採取1種由重到輕——倒金字塔型的方式，來針對自己的投資部位與財務狀況進行檢討，如此一來若是自己的時間有限，就可以優先從比較重要的部分開始做起。
根據班詩的建議，投資人首先可以針對自己的投資部位執行所謂的「健康檢查」，檢討這些部位能否確實幫助自己達到預定的財務目標，其中包括在不同的人生階段應該要準備多少的投資部位餘額，以及自己從每月固定收入當中提存的儲蓄比率是否足夠。一般來說，最少應有15%的水準，收入愈高的人提存比率也應該要跟著調高。
在完成最基本的健康檢查後，接下來投資人便應該針對投資部位的實際內容進行檢討，分析投資組合的配置比重是否適合自己目前的年齡層。例如在經過2019年全球股市的大漲後，許多人的投資組合都是以股票資產占了相當大的比重，這樣的配置對於距離退休還很遠的年輕人來說，當然沒有太大的問題。但是，如果自己是個還有10年就要退休的中高年齡人士，這樣的投資組合恐怕就有風險過高的疑慮。
除了檢視投資組合的配置比重外，資產有足夠的流動性也相當重要。在一般情況下，班詩認為投資人應該要在手邊準備足以支應3個月∼6個月生活費用的現金，這些流動性準備的功用在於當全球金融市場出現大幅下跌的狀況時，投資人不會因為突然需要支付一些未預期出現的大額支出，而被迫以很糟糕的價格出售手中持有的投資或資產，從而打亂自己原本的各項理財與退休計畫。
2020年底美國總統大選
恐為金融市場帶來波動
完成2019年的回顧與檢討後，投資人接下來要做的就是為2020年做好準備。班詩提醒，在金融市場經過相對平穩的1年，且資產價格來到相對高位以後，投資人面對2020年首先要注意的就是市場波動有可能加劇，而偏貴的資產價格有可能出現修正走勢。此外，2020年年底的美國總統大選也不排除會為金融市場帶來額外的波動性。
面對市場波動預期將會升高的1年，投資人應該採取怎樣的因應措施與動作？班詩表示，這取決於投資人本身處於人生週期的哪一個階段，若是投資人已經來到接近退休的年齡，或甚至已經進入退休階段必須靠退休年金過活，此時降低投資部位的風險，並增加債券持有比重便是較佳的選項；不過，對於那些仍在職場初期的年輕人來說，反而應將市場的波動視為一項機會，並且趁著股市大幅修正至合理價位後，適時增加股票資產的比重。
此外，晨星投資管理公司的投資組合經理人摩根（Emma Morgan）在對資產估值方面，也跟班詩持相似的觀點。摩根表示，目前股市估值已有些許過高的現象，因此晨星投資管理團隊內部已將股票部位調降至略低於正常的水準。但儘管如此，該團隊仍舊認為股市當中還是存在一些投資機會，例如他們在早些時候便增加德國股市的投資部位，主要是考量到德國股市當中有許多重量級的汽車公司，這些標的在2019年受到貿易戰影響導致股價下挫，不過他們認為其中有許多企業的本質仍然不差，同時其股價估值相較於歐洲其他市場已經更加具備投資吸引力。
學歷：國立中央大學EMBA碩士、國立中興大學法商學院（台北大學前身）經濟系學士
經歷：證券、銀行與投顧等金融相關產業
現職：晨星台灣區負責人
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