基金大評比
3檔晨星質量化評級獨家曝光
撰文者：曉陽
更新時間：2020-02-01
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首域印度次大陸》傑出經理人締造卓越績效
◎晨星綜合觀點
晨星對首域印度次大陸基金保持高度信心，由一流經理人執行歷經時間考驗的投資策略。晨星給予本檔基金「金級」評級。
本檔基金是由維奈・阿賈沃（Vinay Agarwal）管理。他自2012年上任，擁有16年投資經驗，於2011年加入首域盈信亞洲。他是印度股票圈最傑出的經理人之一，對於持股與印度股票有著深入了解，並擁有20人團隊提供研究，協助選股。
管理團隊採取由下而上、絕對報酬、長期持股的投資策略，已歷經多個市場循環的考驗。經理人找尋具有長期成長前景的優質企業。在評估1家企業時，管理團隊極為重視創辦人或公司高層主管的素質。投資組合向來持有大量中小型股，過去3年平均占比為41%，相當於同類基金的2倍。
阿賈沃自2012年8月上任以來締造傑出績效紀錄。至2019年11月，本檔基金年化報酬率達14.19%，超越指標指數MSCI印度指數的7.93%，並打敗97%同類基金。
◎經理人評析
首席經理人阿賈沃擁有16年投資經驗，他對於持股有著深入了解，並具有無比的投資熱誠，而且有一支優異的投資團隊協助。
◎投資策略評析
➲採取由下而上、絕對報酬、長期持有的投資策略，已成功執行逾20年。
➲企業高層主管必須誠正，有效運用資金及長遠的眼光。企業必須具有強勁品牌，可以創造持久與可預期的報酬，以及穩健的財務。
➲持股集中在40檔～50檔高度信心的個股。
◎資產組合評析
本檔基金持續加碼必需消費品類股，至2019年9月，部位權重達14.1%。主要的必需消費品持股包括高露潔棕欖印度（4.6%）和Godrej消費產品（3.5%）。經理人亦對民營銀行極有信心，主要持股為HDFC銀行及Kotak Mahindra銀行，都不是指標指數成分股，但經理人認為是印度銀行業品質最好的個股。
◎績效表現
貝萊德美元優質債券》嚴格執行風控 長期報酬佳
◎晨星綜合觀點
貝萊德美元優質債券基金的投資策略結合紀律與新穎思考。經理人善用貝萊德深厚的人力與科技資源，進行周密的宏觀研究與由下而上研究，以及徹底的風險控管（以下簡稱風控）。
風控尤其重要，因為本檔基金持有許多指標指數（彭博巴克萊美國整體債券指數）以外的部位，包括高收益債券和非機構抵押債券。自從首席經理人瑞克・利德（Rick Rieder）於2010年上任以來，本檔基金對於承擔信心風險就更為謹慎。
本檔基金希望正確辨識影響市場的大趨勢，據以配置資產。經理人研究大量數據，匯整出投資概念。
這項投資策略締造強勁績效。2011年，首席經理人利德上任的第1個整年，本檔基金表現欠佳，因為持有低於投資級的債券和短年期債券，致使績效淪為同類基金的倒數1/10。不過，明智配置資產與嚴格風控，創造穩健的長期績效，晨星預期這種表現將可持續下去。
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