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3大成熟市場同步失血 美股可逢低介入
撰文者：詹宛霓
更新時間：2014-09-30
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歐洲央行（ECB）總裁德拉吉準備推出歐版QE（量化寬鬆貨幣政策），促使8月份全球股、債市雙雙上揚，MSCI世界指數、MSCI新興市場指數和高收益債券型基金同步上揚，分別上漲1.67%、1.74%和0.45%。
由於歐洲央行祭出降息政策，並可能進行資產擔保證券（ABS）的購買計畫，促使歐元走貶，經理人看好歐元走貶對歐洲出口的效益，因此在連2個月減碼歐股後重新布局歐股。富蘭克林證券投顧指出，根據9月份的全球經理人調查報告顯示，歐股淨加碼程度從上月的13%回升至18%。
然而，市場預期聯準會升息促使資金撤出成熟市場。根據研究機構EPFR統計9月4日至9月10日的資金流向報告指出，3大成熟市場（美、歐、日）同步失血，資金轉而聚焦新興市場，美股基金則面臨高檔獲利了結的賣壓湧出，單週失血27億5,000萬美元，創5週之最，然此次資金撤出主要是因預期升息的資產調整，是逢低介入的好時機。
展望美股後市，天利投資總監馬克． 伯吉斯（MarkBurgess）認為，「我們仍看（美國）股市的整體前景。」目前美股的超前表現大致與美國企業獲利成長同步，因此即使股價不斷上漲，用預估盈餘計算的未來本益比仍保持穩定；加上消費占經濟的大宗，美元升值將有利控制通貨膨脹。根據《華爾街日報》調查顯示，經濟學家預期在接下來1年內，美國的GDP成長率將會上升至3%。
生技類股財報報喜
有利股價支撐
在全球股票型基金中，晨星8月份4433法則新上榜基金有2檔，「富蘭克林華美新世界股票基金」和「景順環球指標增值基金A-年配息股 美元」，至8月底為止主要投資在雙技（生技、科技），近半年報酬分別為4.04%和6.64%。
然而美國生技類股在3、4月時才重挫過一次，不少人應該對生技股心有餘悸。富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡．麥可羅（EvanMcCulloch）認為不需過度擔心，因大型生技股今年財報多優於預期。此外，還具備調高售價、控制營運成本、購併等多種工具以達到獲利成長目標，穩健的獲利成長搭配旗下產品線充沛有助支撐股價。
債市方面在升息警報暫時解除下，晨星認為全球債券殖利率處於低檔的狀況，在接下來的幾個月內可能會持續下去，主要是由於全球政治不確定性升溫，加上一些已開發國家總經情勢遜於預期。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克（RobertCook）強調，雖然高收益債短線資金動能偏弱，但基本面並未改變，全球景氣穩定向上將使高收益債違約風險降低。據JPMorgan證券預估，今明兩年高收益債違約率將維持在2%，低於歷史平均的4%。但庫克也提醒，因去年8月迄今高收益債利差大幅收斂，預期未來報酬將以孳息收入為主。
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