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世界最大「柏格頭」大會在台灣
反映市場趨勢 指數化投資正夯
撰文者：賀先蕙
更新時間：2015-05-29
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指數化投資（又稱為被動式投資）在美國方興未艾， 根據晨星的統計，截至2015年2月底的過去1年之間，美國有1,250億美元（約合新台幣3兆7,500億元）的資金流出主動式美股基金，卻有1,835億美元的資金流入被動式美股基金。
而現在，這股熱潮也吹向了台灣。來自台灣各地270位的指數化投資人齊聚台北的集思台大會議中心，參加由知名財經部落客、指數投資達人綠角所主辦的2015台灣指數化投資人聚會。此次為第2屆，這個聚會首次於2013年舉辦，時隔2年，參加人數從上一次的120位成長了1.25倍之多。
人數的大幅成長，顯示指數化投資在台灣已經逐漸獲得投資人的認同。「對台灣的指數化投資朋友來說，大家也已經走了很長一段了。大家可知道，台灣這場聚會，人數270人，是全球最大規模的指數化投資人聚會（美國當地的聚會因為有200人的人數限制，所以規模較台灣小）。」綠角會後在他的部落格上如此寫下心得。
同樣是受邀演講貴賓之一的《Smart智富》月刊專欄作家怪老子也忍不住佩服的說，「指數投資人大會可以辦成這樣，綠角真的很厲害。」
這個指數化投資人聚會，又被稱為「柏格頭」（Bogleheads）聚會，最早發源於美國。主要是因為指數化投資的創始者約翰‧柏格（John Bogle）在美國有一群死忠的粉絲，他們第一次於2000年聚會，後來更創立了討論柏格投資理念的網站──「柏格頭論壇」（Bogleheads Forum），這個網站平均每月有150萬∼250萬人次造訪。綠角則是把美國這個聚會的理念引入台灣。
除了規模創紀錄之外，本次指數化投資人聚會最不同之處，就是柏格所創辦的領航投資（Vanguard）（目前全球最大的基金公司、第2大ETF發行者、旗下管理3兆美元資產），特別指派了2位主管來與台灣指數化投資人見面：一位是負責機構業務的呂詩劍（JacksonLoi），另一位則是產品經理羅博仁（Brian Roberts）。
低成本投資＋嚴守紀律
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這場聚會從當天下午1點持續到5點。雖然時間很長，但全程沒有看到與會者打瞌睡。更特別的是，許多與會者都勤記筆記，休息時間更是群聚彼此討論交流投資心得。會場外的報到台上，還有一張超級大卡片，與會者紛紛在上面簽名、留言之後，還會寄到美國送給領航投資的創辦人柏格。
整理當天現場提問，有以下2個重點，值得所有投資人留意：
1.投資收益降低，控管投入成本
在本次聚會的討論中，對一般投資人來說，一個重要訊息是：未來10年的預期投資報酬率將會降低，因此投資成本就顯得更為重要。
在提問時間，一位與會者詢問羅博仁，如果要打造一個每年報酬率有20%的投資組合，是可能的嗎？羅博仁這麼回答他，「如果有客戶希望的是20%的報酬率，我們會把他導入比較合理的報酬預期。我們怎麼看未來10年的市場報酬，我們認為未來的市場報酬會比過去看到的來得低。」他分析，從歷史紀錄來看，股票過去的平均年化報酬率是8%∼9%，固定收益則是5%∼6%。但未來10年，股市報酬率則會降至6%∼7%、固定收益則降至3%∼4%。
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