進修充電
把艱澀專用術語簡單化，看財報不再霧煞煞
從營業利益 了解公司本業獲利
撰文者：鄭 杰
更新時間：2017-05-01
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編按：投資股票挑公司，研究財報是必備的基本功，因為財報可以說是一家公司的健康檢查表，只要能夠看懂財報，你就能透析公司體質。不過，充滿複雜專業名詞的財報，卻總是給人艱澀難懂的印象，讓人望之卻步。但其實讀懂財報並不困難，只要能夠掌握基礎觀念，財報就能成為你投資路上的一大利器。
這本《人人都能學會看懂財報全圖解》，將利用圖示教學、生活化比喻，帶你無痛學會看懂「綜合損益表」、「現金流量表」、「資產負債表」3大財務報表，避開地雷股，選出會賺錢的優質公司，升級成為看懂門道的內行人！以下為精彩內容摘要：
在了解營業利益前，必須先了解營業費用是什麼！簡單來說，營業費用指的是企業經營時，持續性、消耗性的支出。
所有與本業相關的花費，若無法「直接」確認與製造產品或提供服務有關，就計入「營業費用」中。所以，營業費用又稱為「間接成本」（詳見圖1），而因為包含管理和銷售等花費，故亦被稱作「管銷費用」。營業費用通常包含3 種：
1.管理費用：指日常管理和經營組織而產生的各項費用，包含管理人員的薪水、獎金，甚至是租金、辦公器具折舊、文具採購等。
2.銷售費用：為拓展公司業務而產生的費用，像業務獎金、廣告費、市場調查費用等。
3. 研發費用：為研發新產品，而必須投入的研發經費，包含研發人員的薪水、研發新產品用的設備等。
將營業收入先扣除營業成本、再扣除營業費用後，就是營業利益（詳見圖2）。
透過營業利益率
更能看出企業經營效率
營業利益的英文為「Operating Profit」，可以解讀為「公司本業的獲利金額」， 對投資人來說是非常重要的財務數字。聽到「本業」，可想而知，也就有「非本業」的收入，如果一家公司的本業老是賺不到錢、甚至虧錢，公司的營運都靠非本業的收入支撐，那投資這家公司的意義何在？還不如看看這家公司「非本業」都在做什麼，然後直接投資更賺。
除了營業利益金額，同樣也要注意觀察「營業利益率」，也就是「營業利益占營業收入的比重」，比率愈高，表示獲利率愈佳（詳見圖3）。
由於營業利益率已經把公司在生產產品、或提供服務時的一切成本考量進去，相較毛利率，是更能看出企業經營效率的指標。
假設某項產品在市場上可被接受的價格為100元，甲、乙兩家公司花70元的直接成本都能製造出成品，丙公司則需要80元才能製造出來。從毛利率來看，甲、乙兩家公司的毛利率皆為30%、丙公司的毛利率僅為20%（詳見表1）。
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