股票操作術

中國》A股已正式突破整理區間

把握大型股上漲潛力 優選互聯網、金融股

撰文者:賀先蕙 更新時間:2017-10-01

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代表中國大型股的上證50指數,今年5月下旬開始起漲,6月、7月間上漲5.6%。同時間,代表小型股的創業板,在7月則是出現一波9.7%的跌勢。不過,創業板從7月18日開始反彈,迄今2個月上漲14.4%。上證50指數同期間則因為漲多拉回,自8月29日以來,跌幅達2.4%(詳見圖2)。


大型股開始修正,為什麼洪灝卻持續看好?主要原因就是中國實體經濟可能在下半年放緩,大型龍頭股在經濟放緩時,相對具有競爭優勢,甚至可望增加市占率。

目前中國最新出爐的各項經濟數據都顯示,經濟仍一片看好,例如財新中國製造業採購經理人指數(PMI)於8月份擴張至51.6,是自6月份以來連續3個月上升。但中國政府在今年初開始進行一連串調控,包括新任銀監會主席郭樹清於2月上任後發布多項針對影子銀行、銀行間放貸和理財商品的監管措施,使得中國銀行貸款開始緊縮。觀察衡量銀行整體信貸成長變化的「信用脈衝」(credit impulse,即銀行整體信貸成長變化占GDP的比重,為一領先指標,較PMI值領先大約9個月),可以發現此一數據自今年初以來大幅走低。隨著銀行信用緊縮,各方預期中國下半年經濟成長將會放緩。

曾經在2015年準確預測中國A股股災的洪灝說:「經濟會放緩,但不會崩潰。這就是為什麼我們說,大盤股會跑贏。因為在經濟放緩時,大盤股還是會有優勢。」正因為看好大型龍頭股會有表現,洪灝因此預期指數會再有一波上漲行情。至於在類股挑選上,他看好互聯網、科技網通和金融、消費等產業。



學歷:澳洲新南威爾斯大學碩士
經歷:中金公司首席全球策略師、摩根士丹利亞太區股票分析師
現職:CFA(特許金融分析師)、中國交銀國際控股董事總經理、首席策略師


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