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受惠景氣復甦、通膨增溫

大宗物資表現看好 金價可望再漲13%

撰文者:賀先蕙 更新時間:2018-07-01

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隨新興市場需求增加
金價可望漲至1450美元
高盛證券在研究報告中提出影響未來金價的另一個重要因素,是來自新興市場的需求逐漸轉強。「當新興市場在危機之後持續復甦,以及較強的貨幣支持其購買力下,黃金的需求也隨之提升。我們相信在2017年的第4季,已經看到新興市場珠寶需求開始加速的證據。」高盛證券分析。

高盛證券預估金價在今年底將會漲至1,450美元的高點。若以6月19日的收盤價1,275.4美元來看,最多還有13.7%的空間。林啟超則分析,國泰世華銀行對今年金價的預測範圍在每盎司1,250~1,350美元的區間內。


對於有興趣投資黃金的投資人,可以選擇黃金存摺,或者國內目前也有追蹤期貨指數的黃金ETF可供選擇,像是元大S&P黃金ETF(00635U)等。若想選擇持有實體黃金的ETF,則可以考慮複委託買進全球規模最大的SPDR黃金ETF(美股代號GLD)。

白銀市場 未來1年約有11%上漲空間
在貴金屬領域,除了黃金之外,白銀也是一個選擇。6月1日,國內第1檔白銀ETF—元大道瓊白銀ETF(00738U)在台掛牌上市,對於有興趣投資白銀的投資人,增加了一個方便的選擇。

白銀後市怎麼看?主要可以分為兩方面來分析:

具高波動特性
可區間操作賺價差
元大道瓊白銀ETF經理人方雅婷強調,較為積極型的投資人,可以掌握白銀年化波動率高的特性,賺取價差。

以過去5年的資料來看,白銀從2013年至2017年的年化波動率達26.37%,若與原油、銅、黃金、農產品等比較,波動率僅次於原油的34.03%,大幅高於黃金的16.2%和銅的19.35%。也因為高波動的特性,方雅婷建議,積極型投資人可以在重大經濟數據發布前,進場操作白銀ETF。

而對於想要長期投資白銀的投資人來說,比較關心的是未來白銀的價格走勢。針對這一點,高盛對未來12個月的白銀價格不似黃金樂觀,預估為每盎司18.1美元。以6月19日的收盤價16.29美元來看,大約有11%的上漲空間。

當金銀比達80
就是長線投資進場點
此外,方雅婷也強調,對長期的投資人來說,建議可以參考「金銀比」,亦即黃金與白銀的價格比(詳見圖3)。


方雅婷分析,黃金的價格,一般是白銀的40~80倍之間(即金銀比介於40~80間)。當金銀比為40時,顯示白銀價格偏貴;當金銀比為80時,顯示黃金價格較白銀高,白銀有補漲空間。

若以圖3的金銀比數據來看,過去4次金銀比超過80時,白銀後續都有超過30%的漲幅,在前3次的漲幅更是都超過100%,若以目前的金銀比來看,已經達到78。以此數據來看,方雅婷認為,相當適合長線投資人進場撿便宜。

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