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全球負利率債券規模衝上高峰
尋求收益 首選歐洲不動產債券
撰文者：鄭杰
更新時間：2019-09-01
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暫停升息僅僅8個月之後，為挽救經濟前景出現衰退，美國聯準會（Fed）在台灣時間8月1日宣布降息，正式宣告升息循環告終。此舉也帶動全球市場轉向，蜂擁進債市搶收益，使得美國公債殖利率不斷探底，最具指標性的美國10年期公債殖利率下探至1.55%（截至2019.08.16），創下近3年來的新低點。
無獨有偶，不僅美國公債吸引買盤湧入，在歐洲央行表達寬鬆立場之下，歐洲公債同樣也受市場追捧，德國、法國等歐盟核心國公債都落入負利率，全球負利率債券規模衝上15兆美元（詳見圖1），來到前所未有的高峰。在債市這樣狂熱的環境下，投資人還能在哪裡找收益？在全球固定收益市場中，哪些領域看好？又有哪些領域風險過大最好避開？
針對這些問題，在債市有超過10多年經驗的施羅德投資固定收益產品投資總監施樂迪（Sriram Reddy）接受《Smart 智富》月刊記者專訪時分析，在景氣循環後段、新降息循環開啟之下，對固定收益資產布局應把握以下3大投資重點：
重點1》兼顧風險與收益
以投資等級公司債為重心
現階段的全球債券資產中，施樂迪最看好投資等級公司債，特別是歐洲不動產債券。
為什麼是投資等級公司債？施樂迪剖析，當景氣循環進入後段，全球經濟成長放緩，地緣政治風險拉高的狀況下，必須要拉高投資部位的防禦性，而目前無論是美國或是歐洲的投資等級公司債都能提供約3%～4%的殖利率，在兼顧風險與收益的條件之下，他認為投資等級公司債應該是目前投資布局的重心。
在投資等級公司債之中，施樂迪認為，目前應該以低景氣相關，能夠更加抵禦景氣下滑風險的產業為主，如歐洲不動產債券、電信產業和健康照護產業等，其中又以歐洲不動產債券，最受施樂迪青睞。
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