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    撰文者:編輯部2022-06-15
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    P.008|前言》可託付終身的好標的

    第1章》金控產業
    P.014|1-1 根據經營性質的不同 金融股可分為4種類別
    金控》對外營運的個體為金控轉投資的子公司/銀行業》分為銀行、票券和租賃/證券業》分為證券、期貨、投信投顧/保險業》分為壽險與產險

    P.023|1-2 了解金控主力業務 判斷未來獲利趨勢
    台灣目前共有15檔上市櫃金控股/多數金控的主力業務為銀行

    第2章》銀行產業
    P.036|2-1 正確解讀財務報表 洞悉銀行營運狀況
    資產負債表》放款為銀行的「資產」項目/綜合損益表》銀行淨收益組成主要可分為2項

    P.045|2-2 關注4項衡量指標 評估銀行經營能力
    存放款利差》利差大,獲利機率較高/手續費占比》消費金融的重要指標/逾放比率》比率愈低,代表資產品質愈好/分行家數和ATM數量》可提升經營效率

    P.060|2-3 利息+手續費淨收益提升 銀行獲利穩定增長
    利息》經濟發展帶動淨收益逐步增加/手續費》淨收益跟隨服務品質上升

    P.069|2-4 優質服務+金融創新 民營銀行成長顯著
    投資優質民營銀行,長期報酬將優於官股銀行

    P.075|2-5 消費金融3業務助攻 民營銀行業績起飛
    官股銀行》以企業金融為主/民營銀行》以消費金融為主

    P.091|2-6 觀察各國現況 掌握全球銀行業發展脈絡
    台灣》同業競爭激烈使銀行讓利給客戶/中國》受政府政策保護/美國》2022年升息後,存放款利差有望擴大/日本》「產金合一」使銀行業獲利低於國際水準

    P.098|2-7 除了以存放款為主的銀行 尚有其他4類金融機構
    類型1》票券業/類型2》租賃業/類型3》信託業/類型4》資產管理公司

    第3章》證券產業
    P.116|3-1 從法規面認識證券商業務 可細分為3種類別
    類別1》證券承銷商/類別2》證券自營商/類別3》證券經紀商

    P.123|3-2 看懂財務報表 釐清證券商獲利來源
    資產負債表》證券商資金用途主要可分為2種/綜合損益表》與資產負債表相對應

    P.129|3-3 參考3項衡量指標 掌握證券商營運核心能力
    市占率》比率愈高,競爭力就愈強/獲利能力》股東權益報酬率愈高愈好/盈餘品質》經紀業務獲利穩定,為較佳營收來源

    P.138|3-4 散戶蜂擁進入股市 為證券商帶來豐厚利潤
    2016年後散戶占台股交易的比重從谷底翻升

    P.142|3-5 認識證券業多元面貌
    期貨商》性質類似證券商,操作標的為期貨/投顧》可分為2種類型/投信》易形成規模經濟,產生大者恆大現象/證券金融公司》經營不易,目前僅剩元大證金/創投》許多金控皆設有創投公司,但規模不大

    第4章》保險產業
    P.156|4-1 透過財務報表 分析壽險業獲利能力
    資產負債表》「投資」占資產比重最高/綜合損益表》壽險公司主要收益為保費收入

    P.166|4-2 運用5項衡量指標 評估壽險公司發展前景
    市占率》比率愈高,有機會銷售愈多保單/獲利率》留意4項收益來源/繼續率》衡量客戶滿意度的指標/理賠訴訟率》避開理賠訴訟率高的公司/精算價值》衡量公司股價是便宜或昂貴

    P.177|4-3 觀察3面向 解讀壽險業經營現況
    面向1》低利率環境導致經營困難/面向2》外商退出市場/面向3》保險仲介盛行

    P.187|4-4 解析財務報表 了解產險業收益來源
    資產負債表》最大負債為保險負債與應付款項/綜合損益表》營收來源為保費收入與投資收益

    P.195|4-5 留意2項衡量指標 檢視產險公司營運績效
    市占率》比率愈高,獲利能力愈強/獲利率》須同步評估3項指標

    P.201|4-6 2項關鍵因素 導致產險規模發展停滯
    因素1》業內過度競爭/因素2》獲利被中間人吃掉

    第5章》個股總覽
    P.206|5-1 金控股1》華南金、富邦金等 7檔個股介紹
    華南金》台灣第1家金融控股公司/富邦金》用購併擴大事業版圖,成為金控股王/國泰金》全台灣最大的壽險公司/開發金》購併中國人壽,轉為以壽險為主/玉山金》手續費占營收比重近4成/元大金》以證券事業為主體/兆豐金》海外資產雄厚,據點眾多

    P.220|5-2 金控股2》台新金、新光金等 8檔個股介紹
    台新金》數位銀行Richart大受好評/新光金》獲利來源主要來自於新光人壽/國票金》與日本樂天集團合資成立純網銀/永豐金》由專業經理人經營,股價開始走揚/中信金》海外資產多、利差大,獲利表現亮眼/第一金》以銀行為主體,缺乏產險體系/日盛金》富邦金已取得過半股權/合庫金》官股為主體,財政部持有26%股權

    P.232|5-3 銀行股》分為3類型 共有15檔個股
    類型1》銀行股/類型2》票券股/類型3》租賃股

    P.248|5-4 證券股》分為2類型 共有11檔個股
    類型1》證券股/類型2》期貨股

    P.254|5-5 保險股》分為4類型 共有9檔個股
    類型1》壽險公司/類型2》產險公司/類型3》保經公司/類型4》再保險公司

    第6章》評價指標
    P.262|6-1 短期評價指標》KD指標 在低檔且黃金交叉時布局
    價值股有「均值回歸」的現象

    P.266|6-2 中期評價指標》殖利率 預測股利及早進場可賺價差
    股利+殖利率雙高,可望帶動股價漲勢/2因素影響金融股股利政策

    P.278|6-3 長期評價指標》股價淨值比 把握股價被低估時的買點
    股價淨值比高,代表公司競爭力強

    第7章》案例解析
    P.288|7-1 台新金》彰銀案有望解套 基本面大幅轉佳
    購併保德信人壽,增添壽險業務

    P.293|7-2 玉山金》積極拓展中國市場 獲利快速成長
    取得中國支付寶與財付通的獨家經營權

    P.296|7-3 中信金》超商代收代付業務 帶來大額現金流入
    中信銀行》台灣第1家發行信用卡的銀行/台灣人壽》利率上升可提高投資收益

    P.302|7-4 國泰金》股價被低估 升息循環下可望否極泰來
    國泰人壽》升息將推升資產投資報酬率/國泰世華銀行》證券交割帳戶利率接近零

    P.306|7-5 中租-KY》延滯率續降 長期投資價值浮現
    中國推出「限高令」使延滯率降至5%以下

    P.311|7-6 金融特別股》性質類似債券 風險較普通股更低
    若預期未來升息,應選擇重設期間較短的標的

    P.320|後記》金融股投資策略總結

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