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    盤點國內5檔電動車ETF,從點、線、面思維挑選適合投資標的

    撰文者:《Smart智富》真.投資研究室2022-12-26
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    不過較特別的是,這檔ETF將成分股分成8個族群,分別是半導體產業,包括「晶片晶圓製造」及「非晶片晶圓製造」的其他半導體組,故半導體產業共有2組,其他組別則是「電腦周邊」、「光電通訊」、「電子零組件」、「其他電子」、「綠能」和「電動車」(詳見表8),雖然種類眾多,但它組別成分股數配置上有所差異,8類中以「電動車產業」的成分股數最多,50檔中占8檔,比重為16%;其餘類別成分股數則各有6檔,每個群組比重占比為12%。換句話說,這檔電動車ETF和00896有些類似,囊括了多種電動車的相關產業,但00901布局則更為廣泛,不只綠能、電動車,也著重在各種電子產業及半導體上。

    而在收益分配上,00901採的是「年配息」,除息時間約落在每年的11月。在產業持股的權重規定上,最大的成分股權重不得超過30%,而除了最大成分股外,其餘的個股權重不得超過10%,前5大成分股權重合計不得超過60%。現在我們來看看,在這些條件之下,ETF的持股會是什麼樣貌?

    從表9中可得知,目前產業比重最高者為半導體,比重高達47.59%,當中像是台積電、聯發科、聯電(2303)等皆為半導體產業,其次為「其他電子」和「電子零組件」,比重分別為16.46%和13.16%,成分股包含MIH電動車聯盟的鴻海、台達電等,ETF指數每年進行2次再平衡,時間點落在6月和12月。

    第5檔》中信電池及儲能
    截至資料時間為止(2022.10),00902為最新電動車產業相關的ETF,從指數名稱中也可直接察覺,這檔ETF的投資重心,就是只聚焦在新時代的石油,也就是直搗電動車心臟——「電池」產業,包括像是製造電池的原物料、電池製造技術等都是。

    在主要的內扣費率(經理費及保管費)上,由於這檔ETF所投資的區域,和00893、00895這2檔一樣都是屬於「全球型」,所以在相關的費用率上會比台股ETF費率明顯高很多(詳見表10)。

    根據00902的基金公開說明書,可得知其選股邏輯大致上有下列幾項篩選指標,與先前掛牌的4檔電動車ETF一樣,同樣都有針對市值、流動性做篩選。在選股母體上,主要是以美國、中國(包括香港)、韓國、日本、台灣等證交所掛牌的股票為主,並依RBICS行業分類(詳見表11),選出至少有25%的營收來源是來自於電池產業的相關企業,再將符合條件之個股分成上游的「電池材料與設備」,以及中游的「電池儲能科技」這2大類別,並各自選出15檔個股,合計30檔為最終成分股。

    最終針對這30檔成分股,依自由流通市值給予權重。值得注意的是,在權重規定上,單一個股權重不超過10%,且在陸股(包含上海、深圳及香港這3處交易所)掛牌的股票,權重合計不能超過50%。指數成分調整為每年4次,也就是「季調整」,於每個季度(1月、4月、7月及10月)針對成分股做定期審視。在收益分配上,00902屬於不配息、收益併入基金資產中,由此可知配息並非這檔ETF的投資重點。

    從表12成分股中可發現,00902所選出來的持股,確實都和電池產業有非常大的關聯,以中國、美國、韓國為主;在區域比重中,更以中國所占的比重最高、將近有4成,前10大持股也有不少中國企業,像是專以電動車電池生產和技術聞名的寧德時代,電池製造原物料相關的天齊鋰業,以及億緯鋰能等。誠如前面所述,00902最大的差異就是「不直接投資電動車」產業、而是專攻電池。

    中國比重高的主要原因之一,是因為地大物博的中國擁有豐富的天然礦產等資源,在電池原料製造上擁有相對較佳利基,再加上中國人口眾多、市場廣大以及政府積極力推電動車產業發展的情況下,中國企業在電動車電池的布局上,已擁有非常高的市占率,時至今日,中國已是當今全球電動車產業鏈裡很重要的一環。
    有鑑於此,為避免過度集中在單一市場,00902也針對陸股(編按:陸股指的是包括上海、深圳、香港交易所掛牌交易之股票)權重特別做規範,因此出現陸股成分權重合計不能超過50%的規定。

    用「點、線、面」思維比較5檔ETF
    不過看到這邊,你可能會有一個小問題,那就是這5檔電動車ETF究竟有什麼差異?從各檔ETF的指數選股邏輯來看,或許可以用「點、線、面」3種投資思維,來幫助理解各檔ETF的投資核心,說明如下:

    1.「點」投資
    只針對電動車產業鏈中的「單一核心」進行投資,例如專攻電動車的中上游的電池產業的00902。

    2.「線」投資
    針對單一產業純度高的「產業鏈」進行投資,如00893、00901這些ETF,電動車產業鏈的上中下游都有進行投資布局。

    3.「面」投資
    投資未來交通趨勢的「整體面」。電動車是未來交通的其中一項趨勢,但並非唯一的核心重點,因此部分ETF除了電動車產業外,包括新能源(如綠能)、新交通(如共享交通),或是電動車不可或缺的晶片(半導體)等,都囊括其中,如00895、00896就有這樣的味道。最後,附上這5檔國內電動車ETF比較整理,提供給大家研究參考(詳見表13)(本文摘自《人人都能學會投資電動車全圖解》Chapter 4)。

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