景氣衰退大家一起慘？孫慶龍用歷史數據分析：台灣這個產業仍能逆風飛翔！

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撰文者：孫慶龍　更新時間：2023-02-24

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關鍵字：

台股　金融海嘯　孫慶龍　投資　外銷訂單

由於台股的主要企業都是以出口為導向，因此從過去的歷史經驗顯示，「外銷訂單年增率」的增減變化，確實與台股的走勢，有高度的正相關。

然而，2019年卻出現了歷史上最特別的一次，當年度的「外銷訂單年增率」為負3.1%，但台股不管是前一年、當年或是後一年，都未出現相對應的跌幅，甚至還逆勢上漲24.49%。

圖片來源：孫慶龍的投資部落格

平心而論，當時的景氣氛圍，其實有點類似2022年的悲觀氣氛，尤其許多上市櫃公司的CEO都發表了對景氣悲觀的言論，其中最具代表性的，就是時任鴻海（2317）董事長的郭台銘。回顧2019年6月14日的《投資家日報》，內容如下：

「鴻海董事長郭台銘6月2日在接受媒體採訪時，語出驚人表示：「世界經濟將會在數月、甚至數週內產生急劇急遽變化，比金融海嘯更大的海嘯即將來臨。」他進一步說明，最近很多中小企業的模具廠商，都反映拿不到訂單，這次可能會發生比金融海嘯還要大的問題，且在短時間內出現，進而衝擊國內消費，造成經濟崩潰。

近日產業界人士，也開始不約而同地發表相對悲觀的看法，台灣機械公會理事長柯拔希說，前5個月機械出口衰退6.2%、工具機出口衰退9.7%，Q3恐不樂觀；和大（1536）董事長沈國榮表示，目前工具機廠是接單與稼動率（編按：產能利用率）雙降的局面；程泰（1583）董事長楊德華則指出，4月、5月這2個月新接訂單，與3月相較，幾乎縮水一半。」

強化自身實力，不怕經濟前景悲觀

然而，2019年6月如此悲觀的景氣氛圍，雖然讓台股一度從6月14日的1萬524點，回跌約344點、到8月6日的1萬180點，但隨後台股就出現了高達2,000點的上漲行情，一路走升到1萬2,197點。

2019年發生了什麼事，讓當時對景氣悲觀的言論，最後成為虛驚一場？關鍵就在美國前總統唐納．川普（Donald Trump）。中美貿易戰發動之後，由於「美國去中化，中國去美化」，導致兩邊都強化了對台灣的需要，而這樣的結局，真的只能說是：天佑台灣！天助自助者！

圖片來源：孫慶龍的投資部落格

時序進入2022年年底，從台灣外銷訂單出現雪崩式下滑來看，2023年上半年的景氣確實烏雲罩頂，然而對經濟前景悲觀之餘，也不要妄自菲薄台灣廠商的自我恢復能力，其中半導體產業更將扮演關鍵地位。

根據國際半導體產業協會（SEMI）的預估，2022年全球半導體矽晶圓的出貨年增4.8%，創下歷史新高；2023年，隨著經濟陷入衰退，全球將出現0.6%的衰退，而工研院甚至預估全球產值將衰退3.6%。不過，在如此艱困的大環境中，台灣的半導體產值依舊能逆勢上揚，不僅預估將突破新台幣5兆元，年成長率也可達到6.1%的水準。

值得一提的是，全球半導體在度過2023年的衰退之後，由於資料中心、汽車和工業應用等需求強勁，2024年將重回成長軌跡，年增6.5%，2025年再年增6%，如此一來，台灣的半導體產業自然也會跟著水漲船高。