去年11月底及12月底，美國公債市場開始出現5年來首見的逆轉型殖利率曲線（inverted yield curve），即是短債利率高於長債利率，引發了美國經濟是否陷入衰退的熱烈討論。
舉例來說，如果投資人在2月17日購買1,000美元的2年期美國公債，1年後賺到的利息是46.60美元，假如買的是較長期限的10年期公債，1年後賺到的利息只有45.40美元；若買的是銷聲匿跡4年半、於2月9日重新發行的30年期公債，賺到的利率更少，只有45.10美元。
殖利率曲線呈「完美的逆轉」
一般而言，因為持有長期債券的風險較高，長債的殖利率（或稱收益率）普遍高於短債。所以，隨著到期年限愈長，殖利率愈高，如此便畫出一條正斜率（上升）的殖利率曲線。
反之，當殖利率曲線出現負斜率（下降）時，便稱為逆轉。目前，美國各到期年限的公債殖利率曲線均呈現逆轉，即所謂「完美的逆轉」。這種奇特的現象已引發金融市場的高度關注，因為回顧歷史，自二次世界大戰以來，每次出現殖利率曲線逆轉，之後1年內美國便陷入經濟衰退。這次會是例外嗎？