川普2.0即將上任，後續變數不少，但值此跨年之際，我試著從手邊現有的數據，來對2025年的台股，做出基本的展望。我知道有一些樂觀的看法看到3萬點，但我相對謹慎一點，預估大概在2萬5,500點～2萬6,000點就會面臨較大的挑戰。
我的道理很簡單，台股指數要大漲，台積電（2330）必然要大漲，一方面，它目前占台股指數約36%，有決定性的影響力。另一方面，它是台灣目前競爭力最強的世界級公司。那麼，問題就回到，台積電的2025年的上檔潛力有多大？以台積電約1,070元（2024.12.09）來看，按FactSet針對分析師對台積電的2025年EPS調查，平均值約落在55元。然後回到台積電本益比河流圖來看，台積電在空頭時，本益比會下修到15倍，在多頭時，大概在27倍就會碰到比較沉重的壓力。我們採取相對保守一點的思考，就以24倍來推算，則55元的EPS乘上24倍的本益比，得到1,320元。這相當於台積電以現在價位，要再漲250元，潛在漲幅空間約23%。如果以2024年台積電漲幅對大盤的貢獻度來看，扣掉台積電，其他股票對台股加權指數的貢獻只剩約3個百分點。如果台積電根據前述計算在2025年的潛在漲幅，而其他股票維持與2024年相當的漲升動能，那麼台積電在2025年大概可以貢獻約2,000點的漲幅，其他股票則約500點，以此模式計算出的結果，台股指數約達到2萬5,500點就會面臨壓力。如果我們再用台股指數近3年的年化價值增值幅度去推算，則台股指數落點會出現在2萬5,800點。也就是說，在不同邏輯計算下，大多落在2萬5,500點～2萬6,000點這個區間。