投資股票先搞懂賭場經營

撰文者：怪老子 2013-12-01 瀏覽數：21,685

如果您喜歡這篇文章，請幫我們按個讚：

經營賭場的方法也可以應用到股票，因為股票的報酬率分布狀況跟賭場很類似，股票每月的報酬率會以常態分布呈現，又稱為鐘型曲線。就是某些月份會出現正報酬，某些月份會出現負報酬。但是股票鐘型曲線的中心點不是0%，某些股票會稍微往右偏移，也就是正報酬的機率多於負報酬，這類型的股票長期就會往上漲；相反的，鐘型曲線若往左偏移，這檔股票長期走勢就會往下跌。

當然過去的表現並無法代替未來，不能看到過去的鐘型曲線是往右偏，就認為未來也會一樣往右偏，因為某家企業過去經營得很好，並不代表未來也會是一樣好。不過這些公司有一個特質，就是過去經營不錯的企業，未來大部分企業表現也不錯，只有少數企業會變差。那麼只要將過去不錯的股票全部集合起來，就會得到全體股票的平均。未來某些股票往上漲，也有某些股票會往下跌，只要漲的多於跌的，正負相抵之後整體的鐘型曲線一定會往右偏。

出現正報酬的機率較高
表示長期投資容易賺錢

出現正報酬的機率扣除負報酬的機率，當中的差數就是投資者一定贏的機率，這跟輪盤賭局中出現數字0的情況完全一樣。如果是這樣，就可以將賭場經營的策略應用在股票上。如果每月都有賺有賠，只要賺的機率比起賠的機率多出一點點，那麼投資10年，就等於是投資了120個月，一定賺的機率就會累積出來。

觀察台股加權股價指數過去10 年的報酬率分布圖，曲線的中心並不是0%，而是落在約0.046%的部位（詳見圖1）。簡單說，投資台灣加權指數，某一個月可能會賺錢，某些月份可能會虧錢，因為賺錢的機率比起虧錢的機率還要多一些，長期來看就一定會賺錢。這就跟賭場的贏錢機會只比輸錢機會多一點點，但只要賭的次數多一些，就可以將那贏錢的機會萃取出來是一樣的道理。