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投資台灣市場比海外好賺錢？錯！依照各地股市的全球占比分配，才是正確的投資方式
撰文者：副總裁的理財日誌 更新日期：2019-06-20
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「我的工作需要時時去觀察股市的變化，這麼頻繁關注股市變化的唯一好處是，我經常都能夠體會到，我根本不會知道接下來股市會如何地變化」——The Irrelevant Investor財經部落格
最近（編按：本文撰於2017年7月），看到網路上一間知名媒體的一篇專欄文章，作者寫到他有一次聽到廣播的財經節目，聽眾紛紛打電話進來詢問，自己所投資的海外基金都賠錢，這些聽眾所買的大多是新興市場基金或是產業基金，現在應該怎麼辦？
作者說，這些人買的都是一些很冷門的，如東歐基金、拉丁美洲基金等，你自己都搞不清楚這些基金裡面有包含哪些國家，投資怎麼會賺錢呢？作者接著說，他在演講的場合常會問聽眾，請問斯洛伐克和斯洛維尼亞是不是同一個國家？它們又是位於歐洲的哪裡？許多聽眾都無法肯定的回答這些問題，他就告訴這些聽眾，既然大家都搞不清楚，那為什麼要去買這些陌生國家的基金呢？
那麼大家最熟悉的國家是哪裡？當然就是台灣了！大家每天都能夠從很多管道接收到台灣股市的各種訊息，所以他的結論就是，別再相信「外國月亮比較圓」了，他認為「月是故鄉明」，投資台股就好了！
看完這篇文章實在令人啼笑皆非，也讓人感覺到投資理財教育的重要性，因為市場上似是而非的訊息實在是太多了。上述文章的論點，相信有些人看完會覺得很有道理，投資基金本來就是應該要了解你所投資的東西不是嗎？而我們最熟悉的市場就是台灣，所以投資台股是最好的。
其實，仔細去分析就會發現這個論點是完全錯誤的，這是典型掉入心理學家所謂家鄉偏誤（homebias）的錯誤，有些人會認為，投資自己熟悉的國家或是地區，投資績效就會比較好，自己也比較安心，這其實是一種心理上的錯覺。
很多人買海外基金賠錢，真正的原因並不是出在投資人不了解所投資基金的國家、區域或產業，如果因為熟悉某個地區你就能夠獲得好的投資績效，那麼住在台灣的我們最熟悉的就是台灣了，投資台股的人理論上來說都應該是賺錢的才對，不是嗎？
而那些投資台股賠錢的人是因為不熟悉台灣市場嗎？當然不是如此，所以這個說法是有問題的。影響股市未來變動的真正原因在於未來所發生的事件，即使是在你熟悉的市場，你依然不會知道未來會發生哪些事情。想一想，你知道未來會發生哪些影響台股的事情嗎？你知道現在到年底台股會如何變化嗎？這些都沒有人能夠確定的知道，所以即使你熟悉這個市場，也不能確保你就能夠獲利。
家鄉偏誤（home-bias）是投資人很容易產生的錯覺，研究發現，這個問題在每個國家都有，例如美國投資人有高達8成的資金是投資在美國股市，加拿大投資人是6成的資金投資在當地股市，英國將近3成，澳洲接近7成，日本則是大約一半多一點，雖然家鄉偏誤是每個國家的投資人都會有的普遍現象，但是影響的結果卻會有很大的不同，美國的投資人是最幸運的，因為美國股市所占市值是全球最大，長期都在50%左右，雖然平均每個美國人將近80%的資金投資在自己最熟悉的美國股市中，這其中50%的資金分配做對了，另外30%的資金則犯了家鄉偏誤（home-bias）的錯誤。但是，其他國家的投資人就沒有那麼幸運了。
例如，日本股市的市值大約占全球股票市值的7.2%，而日本投資人平均投資55.2%的資金在當地股市，所以平均每個日本投資人有48%的資金分配錯了。從這個角度來看就知道，台灣股市占全球股市的市值不到1%，如果你將大部分的資金都投資到台股，那麼你的資產配置就完全做錯了，比美國與日本的投資人犯的錯誤更嚴重。
各國投資人的家鄉偏誤現象
資料來源：Investopedia
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