達人開講
股齡30年達人靠「內部人持股」訊號，挖到半年飆近60%黑馬股！
撰文者：Mo編 更新日期：2019-08-28
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Mo編很常參考公開資訊觀測站，每月公布的內部人持股變動表，因為常常可以挖到寶。其實參考內部人的買股資訊，在國內外股市早已經行之有年，方法大家都懂，如果操作巧門沒搞清楚，也只能徒呼負負，入寶山卻空手還。績效打敗大盤的基金經理人，同時也是電機工程博士的范哈弗貝克（Frederik Vanhaverbeke）在其所著作的《超額報酬》一書裡，對於追蹤內部人買股的應用，提出了詳細的見解，而最可靠的內部人買進資訊，Mo編擇其精要如下：
1.內部人大規模買進（Mo編註解：由於股本規模不同，如果要更精確判斷其積極程度，最好的方法是跟股本比較）。
2.執行長或財務長的內部人買進。
3.多種不同身分的內部人都買進。研究顯示，來自3個不同身分的內部人買進，是小公司的強烈進場訊號。
4.出乎意料的內部人買進。例如當投資人從已知的訊息認為此時買進並不合理，可是內部人仍然買進時，可能大有玄機。
京元電子（2449）內部人大買
以上只是通則，讓我們來看看台股的實例——半導體封測廠京元電子（2449）。公司去年受到業績衰退的影響，股價表現低迷，從2018年年初的31元左右，一路跌到10月底的16.9元才止跌。觀察內部人買股時，要留意身分與買進張數。
然而，股價在21元上下時，內部人開始買進了。從公開資訊觀測站的資料可以發現（是的，就是這麼簡單能查到），董事長兼總經理在8月開始從集中市場買進，當時價位約莫在21元上下，董事長買進了5萬股，副董更積極，買進了25萬股，而另一名劉姓董事也買了5萬股。法人董事焱元投資股份有限公司更是大手筆，買進894萬9,000股，其他還有多位經理人也買進，包括財務副總。誰買進、買多少股，這些資料都可以從公開資訊觀測站查到，在此就不贅述細節，不過要記住本文開頭的那幾個原則，留意買進人的身分與數量。
當內部人買進後，股價並沒有馬上止跌，因為當時公司的業績仍然低迷，而且大盤氣氛不佳，因此股價持續下探，不過部分內部人仍然繼續買進，包括財務副總。到了（2018年）10月，仍然有2位內部人繼續逢低承接，此時股價已經來到18元上下。
然後，公司股價在11月初落底，並且開始反彈。平心而論，此時大盤也因為急殺後展開技術性反彈，所以看不出京元電子特別強勢，不過，經過大半年後，投資人可以統計一下這段期間（2018.11.01∼2019.04.30），公司股價跟大盤相比，究竟表現如何？大盤指數在這段期間的漲幅是11.89%，相當不錯，但是京元電子的表現更強，高達58.45%，幾乎是大盤的5倍。
京元電子的股價從去年10月落底後開始反彈，短短半年成長58.45%
資料來源：XQ全球贏家 整理：Mo編
而這段期間公司的基本面發生了什麼事？檢視財務面的領先指標——營收，從2018年7月就已經轉為正成長，到了2019年1月，更是加速以雙位數成長，而今年第1季獲利（EPS）為0.31元，較去年同期的0.29元更佳。
內部人持股增加搭配基本面選股
從口袋名單中找尋，看有無內部人買進標的財報往往是後見之明，等投資人看到第1季財報恢復成長時，公司股價已經在30元的水平，那麼在2018年9月至10月，正值股價低迷時，股民可以得到怎樣的資訊以供判斷？以Mo編的經驗來看，當自己喜愛的股票，又有內部人買進時最優；其次是先發現內部人買進，而且研究後發現公司基本面不差的股票。以京元電子來說，就是屬於後者。
當Mo編發現內部人買進後，再研究京元電子的基本面發現，公司長期經營穩健，股利亦佳，只因為適逢經營循環的低檔階段，使得股價跌落長線的低檔區，雖然從公開的訊息，除了營收已經止跌之外，投資人無法得知基本面何時好轉，但是，內部人的買股強固了我們對公司前景的信心。
事後來看，公司在短短半年間有如此大的漲幅，除了基本面轉好之外，搭上了市場熱炒的5G題材，也算是幸運加分。但是，投資人仍然要有基本認知，即使內部人大舉買進，只要適逢大盤低迷，發生持股無表現的時間也可能拉長到半年、甚至是1年以上，這也是我們比較偏好基本面穩健又有股利可領的股票，因為在等待的時候，股利可以撫慰投資人焦躁的心。
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本文、本圖表僅供研究參考，並無推薦進出之意。
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