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專找「墮落天使債」進行投資...這檔「高收益債ETF」年配5%、年化報酬逾7%！
撰文者：翁祥維 更新日期：2019-09-04
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「高收益債基金」是眾多銀行熱賣的理財商品，筆者先前曾經撰文，若想用ETF「以簡馭繁」組成長線投資組合，即使不將高收益債納入投資組合也無妨，不過，若是懂得判斷總經情勢，有信心在高收益債相對低點進場，那操作高收益債基金確實有可能帶來波段利潤，價差配息雙賺。
傳統的高收益債券ETF，美股市場上規模較大的有JNK、HYG，除此之外還有血統較為特別、名為「墜落天使高收益債」的ETF，在基督教教義中，墮落天使（Fallen angels）是指從天堂被驅逐出來的天使，而墮落天使在債券市場指的是：原為投資等級的債券，被降級為垃圾等級債，形成高殖利率的固定收益型產品，而「墜落天使高收益債」ETF，帶來的報酬又會是如何呢？今天的文章，有幾個重點和大家分享：
1.墜落天使高收益債核心概念。
2.墜落天使高收益債券ETF（ANGL）介紹。
3.ANGL vs. JNK、HYG歷史績效比較。
墜落天使高收益債：核心概念
墜落天使高收益債是瞄準「原為投資等級的債券，被降級為垃圾等級的債券」進行投資，當債券信評被調降、成為墜落天使時，債券會承受短期上的價格壓力，但未來若墜落天使的信評升級、信用利差縮減，債券價格又會回升上揚。
根據下圖vaneck.com的研究資料，平均墜落天使高收益債在進入ICE BofAML US Fallen Angel Index時，價格為相對低點，但經過6個月後，報酬率又會再度回升，並接近進入ICE BofAML US Fallen Angel Index「前6個月」的水準。
進入ICE BofAML US Fallen Angel Index時，價格為相對低點
圖片來源：VanEck
墜落天使高收益債券ETF（ANGL）介紹
美股市場上常見的墜落天使高收益債券ETF有2檔：ANGL及FALN，ANGL的規模、交易量比較大，故本文以ANGL為介紹主軸。ANGL全名為VanEck Vectors Fallen Angel High Yield Bond ETF，中文譯為「VanEck Vectors墜落天使高收益債券ETF」，ANGL是由VanEck這間資產管理公司所發行，相對於iShare、Vanguard，VanEck台灣投資人比較不熟悉，但實際上，VanEck旗下也發行了多檔ETF，在美國屬於中等規模的基金管理公司，以下將ANGL作進一步介紹：
1.總管理費率僅0.35%
低廉的總管理費，等於為投資人節省成本，據ETF.COM揭露的資料，ANGL目前總管理費率僅0.35%，若與同為高收益債券ETF的JNK、HYG做比較，JNK總管理費率為0.40%、HYG為0.49%，ANGL相比下是更為低廉。另外，ANGL已成立8年目前交易量充足，不需擔心流動性風險。
圖片來源：ETF.COM
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