搶救爛理財
外資投資日本飯店業比重創9年來新高！想插旗日本，台灣具有2點優勢
撰文者：經理人 / Linden Chen 更新時間：2023-05-24
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圖片來源：達志影像
疫情後全球旅遊業復甦，近一年來外資收購、投資日本飯店的比率創9年來新高！是什麼原因造就這一波投資熱潮？台灣飯店業在這股趨勢下，是否有機會殺出一條血路？
位在日本大阪市區的麗嘉皇家酒店，緊鄰京阪電車中之島站，一旁河水靜靜流淌，是不少外國觀光客到大阪出差、旅遊的住宿選擇。這家占地逾1萬3,000坪的飯店，過去幾十年來，曾接待許多皇室成員和外國政要；2023年1月北美最大房地產投資公司之一BentallGreenOak，傳出以至少500億日圓（約合新台幣115億元）收購該飯店，並找來英國洲際酒店集團（InterContinental Hotels Group）負責管理營運。
BentallGreenOak和洲際酒店集團預計花費達135億日圓（約合新台幣31億元）翻修該飯店，並在2025年以洲際酒店旗下高端新品牌Vignette Collection開幕營運。而BentallGreenOak也將購買總部位在大阪的皇家酒店33%股份，成為其最大股東。
而這只是目前外資湧入日本飯店業的眾多案例之一。
跨國金融服務集團摩根士丹利（Morgan Stanley）2022年也收購大阪淀屋橋的Unizo飯店，並交由西武王子大飯店重新整修營運，完工後將是大阪地區首家王子飯店。
總部位在紐約的投資公司KKR，2023年3月也攜手香港房地產私募基金管理公司基滙資本，從東京地鐵暨地產集團小田急手中收購東京君悅酒店，出售價格估計為571億日圓（約合新台幣131億3,000萬元），可望在2023年第2季前完成。
3大原因加持，引發外資投資日本飯店潮流
外資瘋狂湧入日本飯店業勢不可擋。房地產調研機構明晟（MSCI Real Assets）2023年3月底統計顯示，自2022年3月～2023年3月完成的飯店投資交易，成交額逾37億美元（約合新台幣1,133億6,700萬元）的案件中，海外買家就占了47%，是2014年以來的新高。
明晟亞洲房地產研究部門主管班傑明．周（Benjamin Chow）指出，對外資而言，相較於僅是小眾利基市場的飯店，他們更偏好投資住宅與零售業，但目前飯店投資已占日本房地產市場的10%。究竟是什麼原因，造就了這一波投資熱潮？
原因1》日本旅遊業強勁復甦
第1個原因是疫情後的報復旅遊潮。2022年10月，日本政府恢復免簽入境旅遊以來，吸引不少遊客到日本旅遊。
根據日本國際觀光振興機構統計，2022年一整年有383萬2,100人次的外國遊客赴日，雖然旅客總數只是2019年最高峰3,188萬2,000人次的12%，但根據房地產服務公司Savills估計，2023年赴日旅遊人潮將回升至2,100萬人次，對期待旅遊潮的飯店業而言，無疑是一劑強心針。
此外，根據日本觀光廳統計，2022年第4季赴日旅遊的人均消費，比2019年第4季要高25%，更使旅宿業信心大振。
原因2》日圓走勢維持低檔
外資瘋狂湧入日本飯店業，也和日圓走勢疲軟脫不了關係。受到美聯儲升息且日本依然維持負利率政策影響，日圓兑美元匯率光2022年一整年，累積跌幅就達到14.5%。
「2023年外資湧進日本飯店業的動能依然強勁。」班傑明．周表示，利率一直很低，而且4月新上任的日銀總裁植田和男應該不會有任何瘋狂舉動，投資人依然深具信心。
外界預測，植田和男可能最快會自6月起逐漸收緊貨幣政策，然而，他於5月15日的G7會議中表示，將會繼續實施超寬鬆貨幣政策。
原因3》疫後飯店汰換潮
第3個原因，和疫情後日本的飯店重整潮有關。過去3年受疫情影響，飯店入住率大幅減少，使飯店集團出售資產減少虧損。例如，經營日本私營鐵路的西武控股、阪急阪神集團都出售了旗下部分飯店資產，且不少都在東京和大阪的市中心。
即便如此，對外資而言，要用最低價格獲得酒店並不容易，「因為潛在買家很多，就算在疫情嚴峻時，賣家也大可不必降價，」房地產服務公司Savills日本董事總經理金子哲也表示，只有在疫情前營運就已搖搖欲墜的飯店，才有可能用折扣價入手。
這是因為，飯店在疫情期間雖然營收探底，但飯店本身的潛在財產價值並沒有隨之下滑。
以日本無敵投資公司（Invincible Investment Corp）旗下一家京都飯店為例，飯店本身的估值在2020年受疫情影響下跌15%，跟平均可售客房收益（revenue per available）的下跌幅度（82%）相比，簡直是小巫見大巫；而無敵投資公司的股票已從2020年3月低點逐步攀升，足見投資者早就看好日本飯店業的強勁復甦。
日本飯店投資潮隱憂：人才荒、能源漲價、廉航尚未恢復
儘管機場人潮洶湧、飯店看似供不應求，事實上，目前日本飯店入住率仍然不比疫情之前，而且由於勞動力短缺，很多飯店經營者不再以高入住率為唯一目標；同時，全球能源價格飆漲，導致亞太地區的家庭愈來愈難以負擔到日本旅行的費用。
除此之外，疫情前（2019年）日本1年能吸引3,188萬人次造訪，廉價航空功不可沒，特別是中國的廉價航空。然而，疫情前搭載中國遊客飛往日本的春秋航空、烏魯木齊航空、中國聯合航空、祥鵬航空，其航線數量目前還未達2019年的水準，導致機票平均價格上漲，而且這個趨勢在2023年可能難以改變，也就是說，目前的旅遊人數回溫，只對日本中高檔飯店有利。
台灣飯店如何乘勢淘金？善用台式熱情、多角化合作
在這波外資搶進日本飯店的風潮中，台灣也沒缺席。例如晶華旗下的商務飯店品牌捷絲旅（Just Sleep），就在2023年3月插旗日本大阪心齋橋，所在位址前身為日本國內連鎖商旅WBF，受疫情影響，該商旅在2020年9月底停業。
日本房地產投資開發公司Minato Create社長木下仁湊時常來台洽公或旅遊，對晶華酒店台灣各分店印象深刻，於是在買下該物件整修後，與晶華集團簽訂管理合約，委由捷絲旅經營，開幕迄今平均住房率達7成，平均房價約新台幣3,000元。
另外還有傳產嘉新水泥在沖繩獨資的自營飯店品牌Hotel Collective，2020年4月開幕，雖然在全球疫情最嚴峻之際，住房率一度只剩2%，但隨著疫後報復性旅遊潮熱度不減，目前平均住房率達成8成，旺季時甚至全滿。
整體而言，台灣飯店業服務細緻度雖不如日本，但若能在服務中加入日本少有的台式熱情，加上台灣企業靈活、多角化合作的操作，如引進不同餐飲、文創品牌等，台灣飯店業仍有機會在這波外資投資潮中，在日本市場殺出一條血路。
本文獲「經理人」授權轉載，原文：日本飯店業掀外資投資潮、比例創9年來新高！台灣業者的機會在哪？
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