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航運股還有機會翻身?台驊董座8字形容2024年市況,不再建議「1張不賣」

撰文者:風傳媒 / 林彥呈 更新時間:2023-11-16 瀏覽數:14,460

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儘管反映貨櫃海運市況的上海出口貨櫃運價指數(SCFI)連4漲,但受到全球航運巨擘馬士基(Maersk)宣布裁員、看淡後市的利空消息衝擊,拖累長榮(2603)、陽明(2609)、萬海(2615)等貨櫃三雄股價表現,投資人關心航運股是否還有機會翻身?

台驊投控(2636,以下簡稱台驊)董事長顏益財以「硝煙四起、充滿變數」8個字形容2024年市況,現在空手的投資人可以伺機布局,但不能再像過去「1張不賣、奇蹟自來」,而是改以波段操作。


台驊前3季賺近1個股本,Q4營運將更亮眼

台驊11月6日舉辦記者會,公布第3季財報,受惠於中秋和黃金週假期,整體貨量較上季成長,第3季營收38億2,700萬元、季增12.04%,稅後淨利5億7,300萬元、季增6.59%,每股盈餘(EPS)4.03元;累計前3季稅後淨利13億7,600萬元、年減45.12%,但毛利率、淨利率均較2022年同期成長,EPS達9.63元,賺近1個股本,顯示集團於物流上下游相關產業鏈投資與經營成效提升。

展望第4季營運,台驊指出,全球消費性電子和零售商品庫存水位已經修正至健康水位,受到中國十一連假影響,供應商生產出貨遞延,加上第4季為傳統購物旺季,因應歐美感恩節、耶誕節與電商購物消費需求,補貨效應可望同步推升短線海空運量。

運價方面,在黃金週後,航商進一步減少艙位運力達總運力約20%~25%,在貨量上升的情況下,有望帶動海運運價持穩或是部分提升;空運則同步受惠雙11電商出貨潮與歐美消費購物旺季加持,加上強勢美元推升商品進口需求增加,帶動運價同步上升。

在海運、空運價量俱增下,台驊第4季營運狀況將優於第3季。

航運未來營運,地緣政治風險是主要變數

顏益財表示,美國的經濟情勢沒有想像中悲觀,目前北美市場庫存已經消化得差不多,歐洲線則稍微悲觀一些,主要是因為俄烏戰爭問題懸而未決,如今又逢以巴衝突,甚至還有戰火擴大的可能,地緣政治風險不斷升溫,如果整個中東地區和西方國家都捲進這場戰事,勢將衝擊全球經濟。

他進一步說明,或許有人可以趁機大發戰爭財,但地緣政治風險對於船公司而言,是福是禍,當下真的看不出來,因為可能影響的變數太多,例如航商調整路線、運輸成本增加、供應鏈中斷影響物流和交貨、保險費用上升、經濟活動與貿易需求變化,甚至政府祭出制裁、加強規範等,這些都是不確定性因素。

談及2024年,顏益財認為「硝煙四起,充滿變數」,預計整體海運市況將與2023年相似。根據研調機構統計,2024年海運運力供給預期增長6.4%~9.1%,運量卻僅增加2%~2.2%,仍處於供需失衡情況。

顏益財分析,航商在疫情期間累積雄厚資本,手頭現金很多,大部分都會從事財務操作,將大把現金放在定存,雖然本業沒有辦法重現往日榮景,但光靠理財的業外收入就能抵銷虧損,估計這些船公司仍將採取嚴格控艙的營運模式,調整航運市場實際運力,縮小供需失衡藉此穩定運價,即便未來有所波動,也不至於大起大落。

空手者可適度布局航運,但不再「1張不賣,奇蹟自來」

至於航運股是否還有機會翻身?顏益財表示,台驊是長期投資,目前不會貿然加碼,但個人建議空手的投資人可以適度布局,「未來大盤下跌的時候,航運股就會好,因為淨值比股價還高很多,變成資金的避風港。」只要船公司在未來2年~3年控艙得當,應該不會有太大風險。

只不過,這位被稱為「最懂海的男人」、金句連發的董座也提醒,未來投資航運必須波段操作,而不能像以前說的「1張不賣,奇蹟自來」。以目前的市況來看,預期區間下檔10%,上檔則為15%~20%,「除非有不可控的因素,那就另當別論了。」

本文獲「風傳媒」授權轉載,原文:航運股還有機會翻身?台驊董座顏益財8個字形容明年市況,建議投資人這樣操作
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