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美股9月魔咒破除？4大指數反彈，遇跌加碼3類股！
撰文者：劉萍 更新日期：2024-09-24
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摘要
美國大選之日愈來愈近！美股9月魔咒，在4大指數的反彈下破除，聯準會也正式啟動降息，市場震幅波動大！資金如何流動？又該如何布局？哪種類股才具有動能？投資人最好要預先掌握「著陸方式」。
進入9月以來，美股幾乎是將8月的走勢「複製貼上」。先是在9月3日全面暴跌，投資人本以為「9月魔咒」（September Effect）勢不可擋；但才隔1週，4大指數就出現明顯反彈，標普（S&P 500）指數受科技板塊的強勁表現帶動上漲約4%，接近歷史新高，那斯達克（NASDAQ）更強升6%，而道瓊指數（DJIA）也漲了2.6%。
或許投資人已適應近期市場的多空震盪，截至9月12日止，AAII美國散戶投資人調查中看多比例為39.8%，略高於長期歷史平均，而看法持平的比例為29.25%；而在9月17日的恐懼與貪婪指數，也維持在50.69的中性狀態。投資人對市場態度會是謹慎略偏樂觀，主要在期待美國聯準會（FED）啟動降息週期後效應，以及傳統第4季的資金行情，都將進一步推升風險資產的表現。（編按：「AAII美國散戶投資人調查」是由美國散戶投資人協會，針對該會會員所做的調查，以每週詢問散戶會員，調查其對未來6個月景氣的看法）
美國變數多，該採何種選股策略
不過，「美國的未來利率路徑、總統大選等變數尚未底定，而若又有經濟數據大不如預期，可能會再引發衰退疑慮而導致市場下跌！」FinGuider美股資訊網暨瑞星財經營運長邱珩提醒道。
當美股波動仍大、主流題材不明，投資人該採取什麼樣的選股策略？「以現階段的市況，若資金動能持續在增強，就值得投資人關注布局。」邱珩說。基於此，他便針對「FinGuider資料庫」中3,700多檔指數股票型基金（ETF），以下列條件進行統計分析：
1.資產規模排名前500大。
2.成交量大。
3.近3週（編按：結算至9月第1週）持續是資金淨流入。
根據統計結果，邱珩歸納出以下重要發現：
1.產業類股中，3大題材最吸「金」
依標普指數中11大產業分類做觀察，近3週資金淨流入的產業有5類，分別是必需性消費品（XLP）、金融（XLF）、醫療保健（XLV）、房地產（XLRE）及公用事業（XLU），其中淨流入金額最多的是XLP與XLF，金額分別為6億9,000萬美元、6億6,000萬美元。
至於資金淨流出的產業則有6類，包括能源（XLE）、科技（XLK）、選擇性消費品（XLY）、原物料（XLB）、工業（XLI），以及電訊服務（XLC），其中XLE及XLK淨流出金額最多，分別達10億7,000萬美元、7億9,000萬美元。
「資金明顯往防禦性、降息受惠或政策利多等3大題材流動；而與經濟表現相關性高的產業類股，每次在衰退疑慮一升高時，就會成為殺盤重點！」邱珩分析道。
2.資產類型中，同步持續加碼股債
若不分產業類別，而以近期連續3週資金淨流入金額觀察，排名前10大的ETF中，股票型和債券型，而且是大盤指數和政府公債正好各占一半（請見表1），代表投資人既看好未來股市行情，但也在為降息預做因應，便同步持續加碼股債標的，「反映了目前投資人謹慎略偏樂觀的心態！」邱珩說。
不過，在政府公債部分，邱珩特別指出，由於長天期公債已連漲了4個月，資金流入漸有減緩，而中天期、短天期公債的資金流入明顯增強。
表1：連續3週資金淨流入前10大ETF，股債各半H3
類別 | ETF代號 | ETF名稱 | 資金淨流入金額（美元） |
股票 | VOO | Vanguard S&P 500 | 45.6億 |
股票 | IVV | iShares Core S&P 500 | 44.3億
|
債券 | IUSB | iShares Core Total USD Bond Market
| 26.4億 |
債券 | IEF | iShares 7-10 Year Treasury Bond | 22.0億 |
債券 | AGG | iShares Core U.S. Aggregate Bond
| 21.8億 |
債券 | VCSH | Vanguard Short-Term Corporate Bond Index Fund | 15.9億 |
股票 | VTI | Vanguard Total Stock Market Index Fund | 14.6億 |
債券 | BND | Vanguard Total Bond Market Index Fund | 13.1億 |
債券 | VCIT | Vanguard Intermediate-Term Corporate Bond Index Fund | 12.4億 |
股票 | BINC | BlackRock ETF Trust II | 12.2億 |
註：統計期間為系2024年8月19日～2024年9月6日
資料來源：FinGuider美股資訊網
整理：劉萍 |
另外，在這個前10大ETF排行榜中，第10名的貝萊彈性收益主動型ETF（BINC），因會根據利率環境、信用風險和其他市場變數，動態調整投資組合，是較為靈活的固定收益資產配置策略，近1年的累積報酬率為10.91%、標準差3%，而最大回檔幅度僅2%，邱珩認為，「特別適合希望透過固定資產獲得長期穩定回報，又不想完全鎖定於單一資產類別的投資人。」
3.留意小型股風險、遇跌加碼3類股
若以近3週累計資金是淨流入的條件來看，排名前10大的ETF多與「表1」重覆，而不同的1檔是，代表小型股的「安碩羅素2000ETF」（IWM），雖然累計資金是淨流入且達15億1,000萬美元之多，但邱珩觀察到，在9月第1週資金開始轉向，從淨流入轉為淨流出，一來是小型股短線上漲後，資金了結獲利出場，另一方面是因基本面復甦緩慢，第4季恐大幅下修企業獲利。因此他建議投資人接下來要留意小型股風險。另外，邱珩在近3週跌最多的ETF中，發現有3類股竟然連續3週資金淨流入：
1.科技股：
安碩全球科技ETF（IXN）等等。
2.成長股：
安碩羅素領先200成長型ETF（IWY）、先鋒標普500成長股ETF（VOOG）等等。
3.大型股：
嘉信美國大型成長股ETF（SCHG）等等。
邱珩指出，由於這3類股，尤其是大型股在未來1年的獲利成長性，將高於市場平均水準，因而每當這3類股出現下跌，資金仍熱衷加碼。所以，若美股在10月間又再出現較大幅度的修正，投資人可掌握此一時機布局這3類股。
結論》軟著陸？硬著陸？
瑞星財經營運長「邱珩」提點到，美國正式開始降息，市場焦點就會轉到經濟是軟著陸還是硬著陸。投資人要預先掌握的是，2種走向下分別是哪些類股較能有表現。以軟著陸而言，則選擇性消費品類股有89%會贏過標普500指數，而成長股和大型股也會有好報酬；若是硬著陸，則僅有公債會是正報酬。
圖1：瑞星財經營運長「邱珩」
圖片來源：本刊資料本文僅供研究參考，並無推薦進出之意。投資前應審慎評估、自負盈虧。
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