2012年第二季，中國年GDP成長率從第一季的8.1％放緩至7.6％，為2009年第二季以來最低。新公佈的成長數字可能會消除關於中國經濟硬著陸的恐慌，但也讓許多人認為中國必須進一步刺激其經濟，以保證8％的年成長率。
自2010年初以來，為了抑制通膨和房地產泡沫，中國政府採取緊縮的貨幣政策。結果，通膨在今年6月下降至2.2％，為29個月最低水平，而房地產價格（很不幸，國家統計局已不再公佈正式數字）也似乎開始走穩甚至回落，儘管幅度極小。
從某種程度上說，中國成長率減速，表示政府控制房地產泡沫的政策，以及其他為了再平衡經濟的政策發揮效果。2012上半年，房地產開發投資成長率（直接構成GDP的10％）和去年同期相比大跌16.3個百分點。這導致許多相關產業投資成長減速，如建築材料業、家具業和電器業，也導致固定資產投資年成長率從25.6％下降至20.4％。
家庭消費的趨勢則沒有那麼清晰。但許多經濟學家發現，家庭消費在2012年上半年的實際情況比數據顯示出來的更強勁。
政府在2011年就預警2012年的經濟可能放緩。2012年初，溫家寶在人大中解釋了為什麼2012年政府經濟成長目標為7.5％。他指出，這樣做的目的是「引導各方面把工作重點放到加快轉變經濟發展方式、確實提高經濟發展的質量和效益」。
事實上，為了創造GDP成長模式轉變所需的空間，中國十二五規劃為2010～2015年制定了7％的年平均GDP成長目標。
中國GDP的投資率大約為50％，其中房地產投資佔比超過10％。由於大量的重複建設和浪費，投資效率被大大扭曲。若年經濟成長率為10％的條件下，50％的投資率意味著資本產出比高達5，這在其他國家稱得上是畸型的高了。
中國的消費率為36％。如果說政府數字並不完全可靠的話，也只可能低估消費率。儘管大筆資金被投入到實體基礎建設中，但人力資本和社會安全方面的公共支出仍低於世界平均水平。更多資源應該從實體資本中抽出，投入到人力資本去。
事實上，中國需要加速經濟調整，就算這需要犧牲經成增長。推遲調整的代價將會更大。
多年來，政府一直都暗示每年的GDP最低目標為8％，8％的成長率被認為是維持每年創造1千萬個就業機會。但人口和其他結構性變化已經改變了勞動力市場條件：目前，即使成長率低於8％，也沒有出現失業壓力信號。
現在的問題是，政府是否會因三年來最差的季度成長表現感到不安，從而又推出一輪大型刺激計劃，造成過去每次刺激都逃不掉的後果。
溫家寶最近指出，中國要「堅持實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，把穩成長放在更加重要的位置」。此外，在最近幾個月中，中國政府批准了多項大型鋼鐵和能源項目。
政府及時地應對環境變化肯定是件好事。但2012年上半年年成長速度降至7.8％並不能證明政策方向的變化。中國必須在高成長和快速結構調整中做出選擇。魚與熊掌不可兼得。面臨當前的經濟放緩形勢，中國至少能夠堅持一段時間。
