供應鏈概念股這麼多，怎麼選出好標的？

每當新聞標題聳動地打上「群創打進新Switch供應鏈」、「華邦電打入iPhone12供應鏈奪OLED記憶體五成市占」這類標題，這些個股往往成為市場熱搜焦點，投資人對於能打入這些大廠供應鏈個股都很感興趣。

但熱門的產業題材很多，像是蘋果、電動車、5G等，相關供應鏈的個股更是一長串，就像台灣投資業常說「一顆蘋果救台灣」，許多電子科技業都是蘋果的供應鏈，又或者曾是供應鏈但早被踢出名單，那麼投資人到底應該如何切入供應鏈並選對股呢？

挑選的技巧首重「獨家供應」，其次是「新加入」


▲獨家供應

因為供應鏈有技術上的優勢，其他廠商想要跨入並不容易，因此訂單可以很穩定地不被分食。例如台積電（2330）是蘋果晶片的獨家代工廠，其先進的製程技術領先全球，沒有其他廠商可以做到，所以來自蘋果的訂單都很穩定。但組裝代工廠的技術門檻較低，容易被其他廠商搶奪訂單，因此競爭性高且毛利率低。

以蘋果組裝的代工廠就有鴻海（2317）、和碩（4938）、緯創（3231）和中國的立訊（交易代號002475），組裝廠之間很容易會有殺價搶單情況，因此獲利貢獻就不會太高，而且掉單的風險也高。從2016至2020年的台積電、鴻海、和碩股價表現來看（參圖65-1），台積電的表現明顯優於其他兩家公司，關鍵在於它在蘋果供應鏈的地位難以動搖，來自於蘋果貢獻的獲利持續成長，當然反應在股價上就是不斷地上漲創高。


▲新加入

過去沒有而現在有是一件令人興奮的議題，就像以前沒有接到蘋果訂單，但後來產品通過認證並打進供應鏈，市場給予的期待性就很高，因為營收獲利可望成長，股價自然不寂寞。

就像鏡頭廠「玉晶光」（3406），在產品良率提高改善後取得蘋果手機鏡頭認證，讓玉晶光在2019年的營收大幅跳增至120.45億元，年增率52%，EPS為24.79元。新加入蘋果供應鏈的效益使得玉晶光股價跟隨獲利同步上揚，股價從2019年的162元低點，一路上漲到2020年中的838元（參圖65-2）。

責任編輯：梁喆棣