如果你認為美國的金融機構已經受夠了負面宣傳，請三思。拉賈拉南(Raj Rajaratnam)這位身價上億的對沖基金經理正深陷內線交易的訴訟案中，而該訴訟案則可能將金融界聳人聽聞的黑暗世界公之於眾。
拉賈拉南的案子在諸多方面值得關注。首先，它是僅有的少數針對專業對沖基金經理的提起的內線交易訴訟案件之一。此前，無論是州檢察官還是聯邦檢察官都傾向於起訴一些顯而易見的「臨時」交易商。
例如，一家義大利小銀行與收到某個之前從未大量買過美國鞋業公司(US .Shoe)股票的人交易委託，而沒多久美國鞋業就被義大利眼鏡製造商路索迪卡(Luxottica)收購。從中我們不難發現些許端倪。
換言之，正因為這些「臨時」交易商很少交易，他們的偶然交易所引發的違法行為就更容易被發現並證實。相比之下，想要找到一個每天都成交數百次的違法交易商就顯得非常困難。
拉賈拉南一案中，電話監聽的確可用來證實非法交易。這是此次訴訟的第二層顯著意義：這是首起利用電話監聽技術偵破的內線交易案件，而這種方式通常是為追蹤毒販或者黑手黨準備的。而在法庭上揭露這些談話內容之後，公眾對金融機構產生已久的不信任並不會減輕。
本案最引人注意的方面還數涉案人員的級別。之前的內線交易的案發人員通常都是一些類似上世紀八十年代落馬的伊萬•布斯基（Ivan Boesky)的金融巨頭，而不是臨時交易商。
這次，我們討論的是美國公司的核心。麥肯錫公司常務董事庫馬爾（Anil Kumar)已經承認為拉賈拉南提供內線交易的資訊並至少獲取了現金175萬美元。曾擔任麥肯錫全球常務董事九年之久的古普塔（Raja Guputa）和英特爾公司的常務董事戈埃爾（Rajiv Goel)則被雙雙指控為同謀。
我們很難想像那些成功的行政主管以危及職業生涯以及損害個人聲譽為代價鋌而走險，很可能我們之中有些人還希望這些指控最終並沒有證據可以證明。
然而科恩（Lauren Cohen），弗拉茲 (Andrea Frazzini）以及馬洛伊（Christopher Malloy）的最新學術調研表明，像庫瑪（Kumar）、戈埃爾（Goel）和拉賈拉南這樣的大學時代的朋友聚在一起共用機密資訊並不是不可能的。
這項研究表明，許多經理人給其大學朋友或熟人擔任董事的公司更多關照並從中獲取8%的額外年度收益。
對此現象的正面解釋是，大學的同伴比較瞭解對方，若在大學時有往來過，他們更能評價這些CEO的品質。但是此解釋與調查結果並不一致，結果顯示這些正回報都集中在公司的新消息中。
經過十個星期的審判，公眾很容易認為所有的對沖基金都具有欺詐性，而且整個系統都被壟斷並且排外。幸運的是，情況並非如此。
雖然在對沖基金業中必然存在一些害群之馬，但是大多數交易商還是循規蹈矩的，而且他們的合法交易行為有助於市場效率的提高。
不過，對於合法的對沖基金經理來說，要消除那些流氓交易員對整個行業造成的污染影響是很困難的。要實現這個目標的一個途徑就是主動揭露資訊。對沖基金至少應該公開兩年內的交易報告。
由於大多數交易策略的半衰期都很短暫，所以延遲公佈並不會削弱他們的競爭力，卻會給他們帶來信譽，因為他們沒有什麼可隱瞞的。而對沖基金的自我揭露也可以防止因新聞效應而帶來更多的管理干涉。
