撰文者巫西嘉

2014年初，人民幣急貶，跌破許多人的眼鏡。這把火也燒到TRF（目標可贖回遠期契約）上，台灣近年來不少企業因購買人民幣TRF導致嚴重虧損，更傳出3700多家中小企業恐因此陷入財務風暴。這股風暴從從2014年3月開始引爆，銀行業者因此必須提列呆帳逾150億，迄今金管會也懲處了17家銀行，開罰7200萬。

這些中小企業主為何會栽跟斗？

「陳老闆，現在有一種投資很夯，超賺的，也不必繳保證金。貴公司帳上有這麼多人民幣，要不要撥出一些來投資？」許多中小企業主就因為聽到類似的說法，且在小試身手後初嚐甜頭後，不斷地搬錢往坑裡跳，期望著賺更多、撈更大。銀行幫忙築夢，企業主、甚至掌握金權的企業董娘跟著追夢，他們口中的投資就是TRF（目標可贖回遠期契約）。

TRF是一種高風險、高槓桿倍數的外匯選擇權，特色是「獲利有限、損失無上限」。由於客戶當初買TRF是押人民幣「不會貶值」，不料匯率從2014年第1季開始大貶，導致投資人慘賠，銷售的銀行端也是傷痕累累；若投資人繳不出保證金而違約，銀行就必須承擔損失風險，也因此進而扣押客戶所提列的擔保品。

為什麼能玩這麼大，難道中小企業客戶都適合這樣的商品？為了增加TRF的業績量，國內銀行業者除了不當話術銷售、未充分揭露風險外，甚至還協助客戶設立境外公司、編製財報等，讓沒有外匯避險需求的客戶也跳進來買。

這場TRF風暴突顯的是國內銀行業者的專業度，到底是站在客戶的需求出發，還是以業績為優先考量。事實上，像是衍生性金融商品這類理財工具需要專業的財務顧問來作推薦，且要先全盤了解客戶的資產狀況與風險承受度，結合客戶的人生理財目標與當下的金融趨勢判斷，才能作出最適切的資產配置建議。換個角度看，想要考驗銀行的專業度，其實只要評估「是不是比你更在乎你的資產」這個原則，就能略窺一二。

《本文由Smart智富團隊撰寫而成，不代表瑞銀立場》