投資台股，如何選擇綠能概念股？目前台股中，被冠上綠色概念股大約可以切分成3塊：LED、太陽能、電動車。國內最大電源供應器生產商台達電、晶圓代工廠台積電，也都積極往這3個領域布局。 首先，今年產業景氣透明度最高的，莫過於LED產業，以往過去第一季是LED產業的淡季，但由於消費性電子產品需求回溫，LED TV、LED照明等節能環保應用層面漸廣、新產品與新應用快速導入市場，拉高LED需求。 LED：一詮獲三星LED TV大單加持 其中全球最大LED導線架廠商一詮最被看好。一詮目前營收來源為LED導線架與LCD零組件，去年營收占比分別是75％與25％，LED應用領域包括手機、NB、Monitor、TV、照明、看板類與交通號誌燈等；LCD零組件業務則包括燈罩、燈蓋、背板與框架製作，多使用於中、大尺寸背光模組，包括南韓三星（Samsung）、億光等封裝廠均為一詮主要客戶，規模與客群優於同業，目前更切入LED照明布局，效能逐季顯現，加上今年面板景氣復甦，產能大開，營運展望為同業之冠。 LED照明方面，一詮透過旗下百分百轉投資盛世光電，間接持有美國照明通路商ULED 40％股權，產品在台灣已獲全聯社等連鎖通路商採用，亦在美國拿到認證，並陸續在紐約及洛杉磯等地區建立示範據點。目前預估，去年LED照明貢獻一詮年營收約3,000萬元，營收占比小於1％，今年年營收貢獻將大幅躍增至6億元，營收占比提升至10％，照明通路布局開花結果，未來營運令人期待。此外，隨著三星力拱LED TV，今年LED TV將成為一詮主要成長動能。 一詮第一季受惠於LED產業成長動能強勁，永豐金證券預估，第一季合併營收年成長率達87.61％，營運淡季不淡，近期雖包括健策與長華等公司積極跨入LED導線架市場，但一詮在導線架模具設計、沖壓、表面處理、電鍍、塑膠射出與組裝等一貫化製作流程與技術均具豐富經驗，產品可靠性並非其他競爭者短期內可突破，且擴產順利，成長動能無虞。 預估一詮今年合併營收將近70億元，成長率高達5成，毛利率25％，稅後淨利挑戰10億元，預估每股稅後盈餘4.5元，以15倍合理本益比推估，目標價為67.5元。 LED：禾伸堂主力產品出貨將增溫 禾伸堂是國內唯一涵蓋主、被動元件通路業務，並擁有自製被動元件廠的專業電子零件代理商。禾伸堂跨足於陶瓷散熱基板耕耘有成，策略上避開大宗規格市場競爭，自製的積層陶瓷電容（MLCC）主攻中高容、中高壓及安規等利基市場，具核心技術優勢。 LED是未來照明市場的趨勢，其特性為使用時間長，以及低耗電量等節能優勢，但就目前技術而言，LED光源最大的挑戰在於克服光衰，目前高功率發光二極體的輸入功率僅有20％會轉換成光，其餘80％則轉變成為熱。 光衰問題則必須從散熱著手，高達80％的廢熱，若不能被有效的排除，將會影響到LED燈具的使用壽命、發光效率與穩定性，而影響LED散熱能力之主因，則取決封裝模式及使用材質。而散熱基板和LED晶粒封裝技術為LED熱散管理的關鍵，目前國際大廠多採用陶瓷基板以解決此問題，而禾伸堂則握有相關產品技術。 禾伸堂目前已切入LED照明應用領域，將在第2季開始出貨，隨著整體市場應用起飛，將帶動上半年營收成長。此項業務去年營收僅約4到5億元，今年將成長至10億元以上。 此外，禾伸堂也成功打進美系太陽能模組廠的供應鏈，並於第1季開始出貨，出貨量將逐季成長。雖目前陶瓷散熱板占整體營收比重仍低，但在市場持續成長下，將對公司未來營收獲利貢獻將日益提升。 此外，禾伸堂去年購併日本日立的鉭質電容部門，將從今年4月起正式量產，除可讓禾伸堂立即切入汽車電子領域外，由於此廠原本就是蘋果電腦筆電元件的供應商，讓禾伸堂直接躋身蘋果概念股。 目前禾伸堂的主力產品MLCC供需吃緊，將支撐出貨動能；加上受惠LED照明趨勢確立，營收獲利具長線題材，預估禾伸堂今年合併營收將達162億元，全年每股稅後盈餘4元，以歷史平均本益比15倍預估，目標價為60元。 太陽能：合晶訂單滿載具轉機題材 太陽能產業方面，隨著國際油價近期成功突破每桶80美元大關，以及外國政府恢復政策補貼，使得太陽能節能需求旺盛，導致現階段全球矽晶圓產能吃緊，無論在半導體或太陽能矽晶圓報價皆已調漲，預期第2季太陽能矽晶圓仍有上漲力道，毛利率將有不錯表現。 其中國內太陽能三晶（嘉晶、中美晶、合晶），以合晶股價最有爆發力，目前合晶太陽能訂單能見度已到6月底，尤其以日本客戶訂單因日圓走強、轉單最為積極，導致產能持續滿載中，尚無法滿足客戶需求。 預估第1季財報上將反映全球矽晶圓產能不足，加上需求暢旺，不論在半導體或太陽能售價皆調漲，加上低價料貢獻，使得毛利率將明顯上揚。 第2季展望，根據法人預估，太陽能矽晶圓全球產能供應尚未充足，報價恐將再漲5％左右，預估太陽能矽晶圓營收季成長率3成以上。毛利率可望出現連兩季走揚。 合晶核心事業以半導體用矽晶片為主，除了增加大尺寸8吋重摻矽晶圓產品線，更加入下游矽磊晶晶圓之研發、生產，垂直整合矽晶產品線。在太陽能產品部分，重點建立太陽能矽晶材料純度分析與缺陷的研究技術，朝向低成本，高轉換率的矽晶光電材料發展。 水平發展上，除太陽能外，合晶致力於藍寶石基板（Sapphire）的研究開發及生產，是台灣最早跨入LED藍寶石基板的廠商，業務涵蓋長晶到拋光、切片以及增加亮度的圖案化製程。 藍寶石基板位於LED產業最上游，因技術門檻高，LED需求持續看好，包括LED TV的滲透率持續提升、LED背光和照明應用，將會有嚴重缺口，投入的廠商少，恐將出現供不應求的狀況。 目前合晶光電月產能約10萬片，產能居本土同業之冠，也是當下台灣藍寶石基板垂直整合最完備的業者，客戶超額下單狀況持續，提升良率以及降低成本後，預計今年開始獲利，將是合晶的另一隻金雞母。 合晶第1階段已成功開發完成後段基板加工製程並量產；第2階段是以藍寶石長晶技術之研發為重點，目前已獲得不錯之研究成果。 合晶受惠於半導體、太陽光電與LED產業景氣復甦，3大業務同步成長，2月營收突破3億元水準，年增率達48.32％，至第2季接單都已經滿載，今年至少上半年營收都將逐月走高，具有低基期，高成長的特色；去年每股稅後盈餘雖然不到1元，但今年將重返成長軌道，每股稅後盈餘上看2.5元，年增率達4倍，以淨值27元、2.2倍股價淨值比來看，目標價可達60元。 電動車：新普跨足車用電池將量產 電動車部分，以節能電池最看好，其中又以全球NB電池模組第一大廠新普最具優勢。新普從3C產品積極跨足車用電池領域，受惠中國政策推動減碳，成效提前在今年啟動。 新普去年每股稅後盈餘為10.67元，已是連續7年賺進一個股本，董事會通過配發6元股利，其中包括5元現金股利及1元股票股利，現金股利殖利率約2.85％。 目前全球各國對電動車節能補助政策積極，以美國為例，消費者購買電動車可減免所得稅，最高額可達4,000美元，且免收停車費，通過高速公路等免收養路費、過橋費、關費等，在補助政策的激勵下，帶動電動車市的發展及後續的銷售表現。 而電動車消耗全球鋰電池的比重，也將由目前的0.2％，快速上升至2015年的50％，這段期間，即便鋰電池每年以年增兩成的速度擴產，仍將遇到供不應求的局面。 新普挾其NB電池產業過去優良的安全紀錄，跨入汽車電池領域，2月與大陸第4大的中央企業普天集團旗下、負責新能源部分的中國普天合資設立新公司，主攻電動汽車電池及充電設備開發製造，正式跨入成長力道十足的大陸電動車市場，其電動車電池預計明年可進入量產階段，未來更可望呈倍數成長，今年對新普的每股獲利貢獻估可達2元。 新普今年第1季為營運谷底，在今年NB產業重回高成長的趨勢下，擁有年產上億顆NB電池模組能量的新普，將是主要受惠者之一。 加上電動車市場的跳躍式成長，未來營運將逐季加溫，今年可望再賺進一個資本額，推估稅後EPS為13.46元。加上公司經營策略穩健，為值得長線布局的標的，以合理本益比15倍推估，目標價可達200元。