做為過去十年的偶像級企業之一，Airbnb上市決定對美國資本市場來說是一個重要時刻，尤其是考慮到許多矽谷公司對私募基金的偏好。事實上，該公司CEO切斯基（Brian Chesky）多年來一直避免上市。

疫災年上市，推重振旅遊大計
將牽動數百萬人生計

考量到疫情給旅遊業帶來動盪一年，同時也考量到它們對「最糟糕的情況一旦過去，預期的消費者習慣變化」的看法，Airbnb現在決定上市，對旅遊業也是重大考驗。隨著疫苗開始推出，投資者正猶豫人們是否會恢復疫情前習慣，還是封鎖和健康危機改變人們旅行態度。

儘管Airbnb試圖在疫情期間為自己業務描繪美好藍圖，但它不得不縮短戰線，專注於核心業務——成長已放緩的住家出租。最終，在危機時刻，Airbnb將依靠投資者對其業務的信任——這次考驗的結果可能會影響數百萬人的生活。

Airbnb創始人向投資者販賣的構想是，都市居民願意提供尋找「看起來道地體驗」的旅人住宿，並收取報酬。但批評者抨擊，隨著時間改變，典型的Airbnb房東已經從有多餘房間的個體戶，變成管理多處房產的專業房東。

專門從事短期租賃的研究公司Transparent數據顯示，該平台可用房間中，只有二一％是來自閒置房間。超過一半出租房間是由在平台上至少有兩戶空屋的房東管理。六％房東每人控制超過一百套房源，甚至有屋主控制超過一千套。


政策干預可以大幅重塑Airbnb在城市中的地位。二○一八年，舊金山實施更嚴格的短租規定後，它在該城可供出租的房屋數從一萬多套銳減至五千多套。而今年稍早，里斯本市長趁疫情爆發宣布五年期的補貼計畫，打算在該平台上租兩千個空房，轉租給勞工和學生。

Airbnb對它們損害社區利益的說法表示異議，並拿出數據主張，它們大幅增加那些通常錯失旅遊收入的地區的消費。Airbnb表示，它們將一千億美元的直接經濟影響——包含房東賺的錢或遊客花的錢——帶到了三十個國家。

而隨著業務蓬勃發展，也引發了人們對該公司何時上市的疑問。

這種緊張關係在二○一七年達到高峰，當時Airbnb表示，在不考慮利息、稅收、折舊和攤銷情況下，年底將實現全年獲利。然而，切斯基和紅杉資本在Airbnb董事會的代表等，拒絕在二○一八上市。

這一決定意味著切斯基將有更多的喘息空間，來開展他雄心勃勃的計畫，比如「體驗」業務，也就是屋主提供烹飪課程和其他在地活動。二○一八年初，他發表了一封公開信，概述了公司的「無限期經營理念」。

「我認為歷史將會證明，這是個意義深遠的決定，使Airbnb不必像Expedia和Booking.com那樣經歷疫情帶來的創傷。」投資許多科技新創，也是Airbnb早期支持者的康威（Ron Conway）表示：「切斯基讓股東們不必經歷這些。」

今年三月，疫情已經發展成為一場攸關存亡的危機。在三月和四月，Airbnb取消訂房人數多於預訂人數。在危機最嚴重的四月，全球總訂房銳減七○％。

切斯基採取行動爭取緊急融資，透過債務和股權從銀湖（Silver Lake）、第六街合夥人（Sixth Street Partners）等私募基金融資二十億美元。今年五月，他與當時遠距辦公員工舉行一次視訊會議，宣布裁員二五％（約一千九百人）。

與此同時，由於數百萬人改為遠距工作，它看到了意味著復甦之路的新模式出現。

在從舊金山灣區往東車程約四小時的內華達山脈，擁有兩處房產的房東福加帝（Mat Fogarty）說：「它讓都市的人來我的山區度假，甚至生活和工作都變得可行。」

Airbnb表示，福加帝的經歷已複製到世界各地：國內旅行者溜到開車可到的目的地，一次待個好幾週。今年五月，當短期預訂量大幅下降，長期住客數量較去年同期增加。

體驗大餅1.4 兆美元
但Airbnb卻未說帶來多少業績

房東把Airbnb做為吸引新客戶方式，
但在尋找回頭客時，
他們會轉往不同的平台。

但它與疫情纏鬥的長期影響可能還沒有完全顯現。該平台與房東關係一直處於緊張狀態，其部分政策遭到房東控訴，如因疫情相關的旅行禁令，迫使房東向客人退款的《特殊情況政策》。這些指控在美國已成為集體爭訟的標的。

此外，競爭正與日俱增，尤其是在美國和英國等成熟市場。根據Transparent，在美國，Airbnb上招租的房源，有三四％可以在其他地方預訂。協助打造線上租屋平台的Hostfully，共同創辦人雅各比（David Jacoby）說，擁有多種房源的房東經常把Airbnb做為吸引新客戶的一種方式，但在尋找回頭客時，他們會轉往不同的平台。

還有人質疑Airbnb能否在核心共享住房業務之外，成功推出新產品。Airbnb表示，「體驗」產品潛在預訂額為一兆四千億美元。然而，自二○一六年推出「體驗」業務以來，仍未公開業績表現。

儘管如此，Airbnb上市仍將帶來驚人轉變。若IPO定價每股達五十美元，將使它的市值達到二百九十八億美元，遠高於因緊急融資時所估的一百八十億美元。（編按：Airbnb已於十二月十日上市，當日每股收盤價近一百四十五美元，市值達一千零五億美元。）

康威表示，如果Airbnb真的繼續重啟重塑觀光業的雄心，切斯基將贏得與其他矽谷招牌企業家——如臉書的佐伯格、Google的佩吉和布林——相提並論的權力。