【試閱】原物料類股漲多修正後，誰將接棒成為盤面主流？

觀察近期多空頭均線占大盤比率，不只多主流行情難現，就連部分強勢電子股的延續性都不強，而最近長線多頭家數的拉升，主要是前一波反彈時，部分個股在彈回季線後就呈現死魚整理，是時間讓均線重新回到多頭排列。

我在週間研究時發現，車用零組件與伺服器族群的短線機會不大後，我轉向觀察其他族群，這幾天看了很多報告，主要是車用跟伺服器產業，看完覺得有點做白工，因為下半年需求雖然很好，但是股價似乎都沒什麼空間了。簡單來說，股價從季線下轉強的標的，很多都直接漲到目標價附近，或是上漲空間已經不大；不然就是獲利空間不錯，可是股價還在季線之下，因此打算轉而研究其他傳產股。只是成衣、鞋類也沒啥空間，塑化下半年展望差、腳踏車空間也變小，高爾夫球的高峰幾乎已過，大概就剩下紙業、水泥、食品我還沒研究。短線上，我個人認為，選股難度又進一步提升。

至於指數的部分，目前KD還在鈍化區，客觀來說，還是在強勢區。不過，目前的指數是靠航運，還有其他原物料族群拱上來的，整體族群結構其實很薄弱。在各類原物料族群都大漲，並且進入修正段，而且又沒有新的族群接手下，指數就會見到明確的修正，加上前段所說，我目前其實看不到什麼能接手的主流族群，因此，目前手中持股陸續停利、停損，資金使用率回到50%，先看個幾天再說。

銅、鐵、鎳族群長線偏多，短線留意銅價變化

俄國增加出口關稅後，中國傳出有意跟進，有新聞提到「七月一日中國共產黨100周年黨慶後會視時機宣布」，但是至截稿並未看到新的消息。

世界大國都在搶原物料，第1大鋼鐵生產國中國取消退稅、第4大生產國俄國增加出口關稅，目的都是要把產能留在國內，抑制國內鋼價的上漲。但是，此舉將導致國際鋼鐵需求降低，進而推升國際鋼價，因此，鋼鐵展望預期將持續偏多。

只是6月30日傳出中國將加稅的新聞後，鋼鐵族群反而受到壓力，隔天股價續跌，短線頗有利多出盡的味道，因此，我的看法沒有改變，鋼鐵長期正向看多，只是可能出現漲多修正。投資人得特別留意，不可死抱。中鴻我個人在7月1日跌破前一天長上影線的低點後，尾盤照計畫繼續減碼，僅剩下基本部位。

不鏽鋼（鎳）概念股》主要關注個股：彰源（2030）→TP：30元、大成鋼（2027 ）→TP：57元～60元
指標股彰源在7月2日盤中跌破前一天低點36.2元時，我依循「連續大漲強勢股守前一天低點」的停利策略執行出場。7月2日當天進入分盤交易，目前預估分盤至7月15日，7月16日放出來，因此，短線就是觀察分盤交易股在分盤過程中能否橫盤整理或守住10日線，之後放出來才有機會延續漲勢。

銅》主要關注個股：第一銅（2009）、金居（8358）→TP：110元、台光電（2383）→TP：265元
銅是近期較沒有漲勢的族群，主要是倫敦銅期貨仍持續在打底區間，而銅的弱勢主因是中國先前釋出戰備庫存，壓抑了國際銅價，但是也只能壓一時而已。銅的需求到2030年會比2020年成長10倍，而且有「不可取代」的特性（因為替代品是銀與金，更貴），因此，第一銅雖然未轉強，但是也開始進入「右側壓縮」的條件，有機會隨著下一波銅價轉強而上漲，目前結構點在6月21日低點55.5元，投資人持續盯緊倫敦銅的報價跟技術面發展就好。金居近期雖然整理得不差，量也有縮，但是型態稍有被破壞，技術面上目前還是以第一銅為優先。

資料來源：鉅亨網　　整理：海　豚

玻璃產業偏多看待，等技術面轉強後找機會介入

近期重點推薦標的台玻（1802）於6月30日很快就補量發動，連我自己都來不及上車，可是很早就鎖漲停也是隔日沖慣用的手法。就操作面來說，7月1日帶量上影線對我來說會是一個積極減碼的訊號，基本面延續之前的看法不變，產業展望偏多看待，短線就是觀察技術面的發展，並且找介入機會。

航運股行情陷入瘋狂，追價需留意回檔風險

重點追蹤個股：陽明（2609 ）→TP：235元、長榮（2603）→TP：339元、萬海（2615）→TP：342元、四維航（5608）、慧洋-KY（2637）
航運股整體的展望不變，就看市場會瘋狂到何時，一旦party結束，2018年被動元件族群崩盤景況勢必重演，投資人得留意追價風險。請記得，我不是說不能追，而是要扛得起追錯的風險。宏遠證上調長榮的目標價至339元，萬海的目標價至342元。

至於散裝航運，BSI指數持續創新高，將有利於推動相關小型船的獲利預期，進而推升股價，行情仍然看好，只是短線風險考量，並沒有安全介入點。另外，四維航在7月7日恢復正常交易。

資料來源：鉅亨網　　整理：海　豚

下半年展望優異，不過多數標的目標價已縮小

在閱讀了數十篇市場對車用電子與車用零組件的報告後，我發現一個狀況，下半年的確有很好的展望與獲利預估，而過去兩週也的確有不少車用股轉強，但是，以目前的報告看來，那些個股轉強後，與目標價的空間明顯變小（不足20%或僅10%左右）。舉例來說，先前重點推薦且已經到價的健和興、順德和宇隆，或是營運好、技術面轉強的胡連（6279，目標價145元～150元）跟同欣電（6271，目標價225元～260元），目前都沒有相關報告進一步調高評等，因此，短線就是持續觀察技術面修正，而目標空間尚大的標的，大多仍在季線下打混，例如：皇田（9951，目標價110元～120元）。我認為，這類漲不上來、站不穩季線的標的，一定有未受市場青睞的原因，因此，目前車用族群先持續站在觀望的角度，除了強茂目標價調升到100元，聚鼎（6224）目標價170元，還有較好的空間之外，其餘的個股都先以C級股作為觀察。

另外，上週提到的車用鏡頭模具廠鉅祥（2476），在天風證券分析師郭明錤發布報告後見高整理，短線就先持續觀察修正整理的狀況，也不排除是開始出貨，技術面沒有整理好的標的都建議先觀望。強茂則是近期走出量價背離，短線並未正式轉弱，但我的角度是，有壓回、有整理再說。聚鼎因為車用占比相對低（未來會提升），而車用目前僅為題材性，所以歸類在蘋概股分析。

ABF載板成長性無雜音，需用耐心等待修正結束

欣興整理過程中，修正KD但不修正股價，表現得很好，之後也打算把它寫入重點推薦。景碩股價在6月28日完成KD背離型態後進入空方時間，因此決定再觀察。以展望來說，ABF載板算是成長性無雜音的族群，因此，投資人只能耐心等待修正期進入尾聲。目前來說，景碩量縮整理得相當好，就看如何化解背離訊號，短線關鍵點以6月22日低點128元與月線雙撐。目標價的部分，國泰給予景碩的目標價從140元提高到190元。

至於設備廠的部分，重點推薦股為尖點，7月1日補量收長上影線，看法沒有改變，等噴出或是等停損。而展望的部分，之前在南電（8046）的訪談中有提到，雷射切割機基本上被訂光，加上DIGITIMES的報導〈設備難買代鑽需求暴增　鑽針廠大力籌資部署〉，代鑽業務占營收40%的尖點，下半年PCB進入旺季勢必能取得不錯的成長。

至於10億元聯貸案的部份，主要用於擴充營運資金與擴充產能，對公司營運正向解讀，主要是因為尖點並非透過現增或私募跟股東要錢，也不會受到股本擴充而稀釋了EPS，但是，這部分未必對股價有正向幫助。

DRAM漲價行情可期，Q3可留意布局機會

記憶體產業仍是第3季相對有機會的電子族群，而指標股十銓來到市場目標價附近，KD有空頭背離的風險，上週要推10日線，關鍵在有沒有更多利多把股價扛上去。華邦電目前進入「右側壓縮」的狀態。

蘋概股展望不變，惟技術面短線轉弱

蘋概股的展望無更新，但是，其面臨的問題不是空間不足，而是技術面短線轉弱，例如重點推薦標的台表科，在6月28日跌破關鍵價位，短線雖然沒有大幅續跌，但是，如同之前的分析，短線的整理避免不了。台郡在漲多後回跌、惠特再破季線轉弱，因此，蘋概股需要等修正後再觀察下一波發動的機會。不過，擁有多題材的聚鼎，在7月1日跌破強勢點位131元，隔天又強攻，就期待標的走出不一樣的格局。

下半年庫存拉升需求，伺服器有機會成為盤面亮點

全球市場普遍認為，伺服器市場在2020年～2025年的年複合成長率約5%～6.5%，主要是受惠於疫情的關係，遠端╱遠距需求大幅提升。6.5%的年複合成長率其實不算強勁，重點在於今年上半年受到去庫存的影響，使得上半年年衰退1%，而下半年重啟拉貨，預估將有雙位數的成長。

Intel從去年年底推出Whitley平台後，滲透率開始提升，但是今年第3季會短暫見頂，第4季需求減緩後，明年新平台Eagle Stream又要推出，而AMD也是逐年推出新平台，因此，市場預估，明年第1季又會有新的拉貨潮。

研調機構Digitimes預估，全球四大雲端服務供應商（CSP），包括Google、Microsoft、Amazon與FB，2021年伺服器需求量年增率均有10%～15%。而中國疫情受控、中系資料中心、企業客戶需求回升，加上中系客戶扶持政策助長，2021年年增率仍分別維持有12%與10.5%的雙位數成長。今年年增率雖然僅5.1%，但是，接下來2022年～2025年預估年增率將由6%逐步增加到7.6%。伺服器產業觀察重點就在於去庫存（股價修正），以及啟動拉貨（股價上漲）的循環。

目前伺服器代工廠相關個股，重點在於伺服器產品的營收占比高不高，以及獲利預估，因此，英業達（2356）、緯創（3231）、廣達（2382）等代工廠，因為營收比重過低，就不在考慮範圍，可是主攻伺服器代工的緯穎（6669）就值得關注，缺點是股價太高。

白牌伺服器的滲透率上看5成，年增率雙位數優於整體伺服器產業，因此，金像電相對受惠，只是短線是否能再提高目標價是關鍵。

連接器大廠優群，在上半年處在逆風狀態，但是市場預期，下半年至明年隨著公司多項新產品陸續發酵（例如：Type-C、SMT插槽、DDR5、金屬沖壓件），將會重回成長。除了伺服器之外，優群也是蘋概股，缺點是近期技術面弱勢，今年目標價也下修至140元。但是，若以2022年的預估EPS來推算，目標價有機會隨著營運增溫調升到200元以上，短線雖然沒機會，但是長線值得關注。

連接器大廠嘉澤，目前股價雖然相對強勢，但是距離市場目標價650元空間已經不大。與優群相同，嘉澤明年的成長性相當不錯，也是值得長線關注，缺點是股價偏高。

板卡廠與AMD概念股華擎，相較於受惠電競與挖礦需求的微星（2377）、技嘉（2376），上半年相對逆風，近期目標價上調至230元，但是同樣面臨空間不夠好的狀態，而明年獲利展望都有機會較今年再成長。

整體而言，雖然伺服器下半年看好拉庫存需求，但是，近期股價上漲後，似乎已經有提前反映一段的跡象。技術面強勢的標的，空間不夠；空間夠的標的，技術面又不好。短線除非目標價有再調升，否則個股延伸漲勢的機會不大。（說真的，看了一堆報告後，結果發現沒什麼好的機會也是很悶，但是至少知道，這些標的明年的展望都不錯，就持續關注後續機會）

2標的各擁題材，可持續留意並伺機找買點

以下2檔標的是我近期看到、今明2年都能持續成長的個股，目前目標價空間不差，而且未來有機會持續調高評價，先簡單分享給大家，未來有介入時機再轉列重點標的。

風電概念股》世紀鋼（9958）→TP：180元
受惠於先前標案與國外標案認列營收，接下來營收都會有不錯的表現，而且明年認列的營收更多，只是股價相對牛皮，漲勢有延續性但不是連續噴出的類型。技術面仍在整理區間，10日線扣完短線高點後，可以注意技術面轉強的機會。世紀鋼較適合偏愛長線持有的學員關注，短線或波段較容易被洗出場。

戒毒學名藥廠》美時（1795）→TP：139元～144元
受惠於相關藥品打入美國，以及市占率提升，市場預估，今年EPS約8元～9元（年增率為100%～130%），明年有更大機會再成長50%～70%。缺點是短線漲多，需要觀察整理型態後再介入。