不管是家庭主婦或是外食族，每天3餐幾乎都會吃到大豆沙拉油，民生相關股票是更是存股族的最愛，因為受景氣影響幅度較小，大統益（1232）是台灣食用油龍頭廠商，股價已接近歷史高點，什麼價位才值得買進呢？就讓我們來仔細研究。

大豆沙拉油龍頭廠
大統益（1232）成立於1982年，主要從事大豆相關製品，目前是台灣最大大豆沙拉油和黃豆粉供應商，豆粉與沙拉油的是占率也超過30%。

主要股東為統一企業、泰華油脂工業、大成長城企業，股東結構皆有同業入股，業務上也接受統一、大成、泰華等公司，委託的黃豆代加工業務，對手間傾向相互合作。

主要生產原料為大豆，原料占營業成本近90%，且全部皆仰賴進口，主要來源國為美國和巴西，因此芝加哥大豆期貨價格變化以及美元匯率波動，皆會影響產品毛利或售價。

經營業務是生產黃豆的相關製品、發展大豆代加工、生產與銷售多項植物油品，產品涵蓋高蛋白豆粉、精選非基改大豆及植物油脂。

2019公司營收比重：精製沙拉油56%、黃豆粉41%、加工收入3%。接下來利用「艾蜜莉定存股」的「體質評估」功能，來檢視大統益的財務狀況。

財務體質評估
財務體質評估為「正常」，檢視10項財務項目，僅有2項不符合標準，現在來分析是什麼原因造成。

大統益體質評估檢視表

資料來源：艾蜜莉定存股App　資料時間：2020年11月13日

不良項目1：是否體質幼弱
股本大小＜50億元

資料來源：艾蜜莉定存股App　資料時間：2020年11月13日

我會偏好挑選股本大於50億元以上的公司，因為股本小的股票，流通在外的股數對少，股價的波動起伏通常較大，但如果是產業裡的龍頭，還是會列入我的觀察名單中，但即便價格跌落便宜價，我也建議資金也不宜投入過多。

連續27年配發股利，盈餘分配率逾80%
大統益股利政策

資料來源：艾蜜莉定存股App　資料時間：2020年11月13日

近10年殖利率有5.53%，維持高配發率之股利發放政策，近幾年發放每股現金股利5元，盈餘分配率平均有8成～9成，顯示大統益屬於成熟型的企業，未來成長性趨緩，公司有賺錢留在公司內，其實幫助也不大，但是畢竟是產業龍頭公司，每年的獲利都很穩定，適合長期投資的投資人，可以安穩的領取股利。

既然大統益屬於體質屬健全的好公司，現在價位是否能買進嗎？接下來可以用「艾蜜莉定存股軟體」進行估價，系統分別計算出3種價格：
便宜價：62.24元；
合理價：75.36元；
昂貴價： 96.92元。

大統益的股價

資料來源：艾蜜莉定存股App　資料時間：2020年11月13日

截至2020年11月13日止，大統益收盤價為124.5元，已經超過昂貴價，秉持安全邊際的原則下，艾蜜莉會耐心等待，至少至合理價至便宜價之間，才會比較積極地追蹤，並且等到價格接近便宜價，再考慮分批進場。

後市展望
國人日漸重視健康，大統益在2015年開始從美國與加拿大，引進非基改大豆在國內銷售，2018年度銷售量持續成長，預估可成為國內主要的非基改大豆供應商之一。

由於大統益主要生產原料大豆，皆由國外進口，因此原物料價格和美元匯率波動，會直接影響公司毛利，因此確保原料穩定供應、精準掌握原料採購成本、及妥善管理美元部位成為公司的重要議題。

另外中美貿易爭端將會影響黃豆成本，以及非洲豬瘟議題，影響畜牧業，將衝擊大豆粉（飼料原料）的需求，這部分需繼續留意觀察。

以上只是個人研究紀錄，非任何形式之投資建議，投資前請獨立思考、審慎評估。

本文經授權轉載自小資女艾蜜莉的理財學
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小檔案＿艾蜜莉（張紫凌）

1982年生，大學畢業後積極自學投資理財方法，2008年開始投入股市，用自創估價法，鎖定股價被低估、年年配發股息的穩健公司買進，將180萬元本金滾成600多萬元資產，著有《小資女艾蜜莉──我的資產翻倍存股筆記》、《艾蜜莉教你自動化存股──小資也能年賺15%》。

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