編按：想在股市裡掙錢，技術占3成、人性占7成。許多人學了一缸子操作技術，卻始終賺不了錢，往往敗在勘不破人性，管不住自己的貪婪與恐懼。這系列隨筆文章，要談的，就是人性，人性在股市裡的行為，行為如何害你賠錢或助你獲利。

最近辦公室發生一件有趣的事，一位資深員工，同時也是資深股民，無意間撇見一位新進小妹妹的股票帳戶，發現竟然有股王大立光（3008）！資深員工頓時大驚，差一點要向小妹妹頂禮膜拜，一張大立光要價300多萬元，莫非小妹妹是含著金湯匙出生，來公司上班只是為了交朋友？

真相大白，原來小妹妹買了「1股」大立光，而非1張（1,000股）。零股自10月26日起開放盤中交易後，確實給小散戶帶來不少想像空間，過去買不起股王大立光或台灣最強上市公司台積電（2330）的投資人，紛紛靠零股躋身這兩大明星公司的股東行列，對許多小散戶來說，之後能不能賺錢或在其次，參與感恐怕才是主因，尤其是股市頻創歷史新高之後，市場為之沸騰，這志在參與的激情，就如同西班牙的疊羅漢大賽，靠一群人試圖疊出最高的紀錄（冠軍可達15公尺高），而股市裡的小散戶也正扮演著疊羅漢最底層的人肉踏墊，看看能不能靠螞蟻雄兵之力，把股王的價格再往上頂一頂。

其實，零股一直以來都可以在盤後交易，買賣上也不會有什麼太不方便之處，但最近拜制度變更與股市狂熱之賜，盤中交易零股對散戶而言，好像變成一件全新的大事，觸發散戶的熱情。特別是台積電，自盤中零股交易開放後，其單日成交股數與成交金額，均經常榮登王座，以2020年11月30日這個交易日來看，盤中零股成交台積電高達67萬6,000股，成交金額達到3億3,100萬元。

散戶5股、10股的買進，買到67萬6,000股，這是個什麼樣的概念？就相當於676張現股，台股很多公司，一天的現股成交量也沒有到達這個數字，更何況，台積電可是一家股價接近500元的公司呢！

此一盛況，讓我想起這些年來看過的股王狂熱，譬如1989年的國泰人壽（2882，現為國泰金控），當時股價高達1,975元。2000年電子股泡沫期的禾伸堂（3026），股價高達999元。2002年的聯發科（2454），達到783元的高價。2006年的茂迪（6244），有過985元的高價。2011年的宏達電（2498），最高來到1,300元，然後就是大立光了，最高曾到6,075元。台積電則因為股本大（台積電的股本是大立光的193倍），雖然在股價上沒當過股王，但多年以來一直都是台股的市值王。

股王，注定孤獨

攀上玉山頂峰，過程是艱辛的，但想坐穩頂上王座，更有百倍之難。王，注定孤獨。它既是眾人膜拜的對象，也是競爭者的標靶，這些曾經創下天價的公司，現在股價如何？國泰金控徘徊在40元上下。禾伸堂最低曾跌到16元，近期回升到110元上下。聯發科最低跌至171元，近期在700元上下游走。茂迪跟宏達電更慘，茂迪曾跌至3.84元，近期回到36元上下，宏達電最低到25.4元，近期約30元上下。

其實能當上股王，本身多是該產業的佼佼者，但好公司跟好價格，經常是兩回事，投資好公司卻買到爛價格，虧損的機率遠高於平庸的公司買到好價格。用價值投資法的理念，好價格是指在公司的內在價值高於其市場價格時買入，爛價格是指在公司的內在價值低於其市場價格時買入。

股神巴菲特標榜以合理價格買進好公司，如果能用便宜價買進好公司，那是運氣，用爛價格（天價）買進好公司，就很容易成為冤大頭了。

我不知道，買到1,300元的宏達電或985元買進茂迪的投資人，如果現在還持有，會是怎樣的心情，但，我不禁想起了諾貝爾文學獎得主海明威（Ernest Heminway）在其著作《流動的饗宴》裡的一段話，「我多希望在我只愛她一個人時就死去。她微笑著，陽光照在她可愛的臉上，透著雪光和陽光抹上的棕色。」（此處的「她」指海明威第一任老婆，兩人後來離異，因婚姻有第三者介入，海明威在約30年後回憶此事，充滿怨悔）。

如果在宏達電達到1,300元，茂迪達到985元的隔天，股市就再也不交易了，那麼擁抱股王，就是一段很深刻的愛，股王不可能變調，股東也沒來得及變心，不論日後是誰犯了錯，如果時間能凍結在最美好的那一刻，多好。（本文作者為《Smart智富》月刊社長）

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