在股票市場的經歷愈久，就愈讓慶龍感受到一個體悟，就是透過上課學習的方式，投資人可以學到如何找到「好公司」，可以學到如何計算「好價格」，但回歸到真正影響投資績效的關鍵，卻是因為克服不了人性的弱點。

人性的弱點是什麼？簡單來說，就是「貪婪」與「恐懼」，看到股票漲的時候，會擔心跟不上，錯失賺錢的機會，看到股票跌的時候，會害怕虧損的壓力，最後形成「追高低殺」的交易行為。

人性的弱點已經讓一般投資人很容易形成「追高殺低」的交易行為，再搭配目前市場鼓吹「投機」的交易策略，現階段的股市，儼然成為大型的賭場，當許多投資人都變成想要「快速致富」的賭客時，最後的結果可想而知，贏家永遠都是莊家。

再次強調，什麼叫「投資」？什麼叫「投機」？慶龍認為最大的差別，就在於對「股票」與「股價」的態度，「投資」在乎的是如何用「便宜的價格」或「合理的價格」買進一家「好公司」，並享受好公司認真經營的成果與回饋，而這個回饋來自兩個方面，一是現金股利，二是公司獲利提升帶動股價上升的資本利得。

至於「投機」的重心則是將股價的漲跌，作為判斷交易的唯一依據，並試圖在價格的起伏之間獲益，完全不在乎目前的股價是不是投資的好價格，完全不在乎自己交易的股票、是不是好公司。

此外，行情的波動對投資者而言固然很重要，但真正的意義，只是利用「它」來創造「該買進（買低）」或「該賣出（賣高）」的機會，不僅不會仰賴「它」來獲取投資的智慧，更不會期待只要盯著「它」就能找到賺錢的契機。

平心而論，慶龍非常樂見目前的股票市場，有愈來愈多的投機者，因為這些大量的投機者，將可以創造出目前非常有利投資者「買低賣高」的賺錢契機，而這些行情的劇烈波動，也呼應了股神巴菲特的一段名言：「股票市場存在的目的，就是看到每天有人再做傻事。」

換言之，當看到市場有愈來愈多的投機者參與，並將股市變成一個大型的賭場時，慶龍不僅非常樂見，更希望這樣劇烈的行情波動能夠常常發生，因為它將創造投資者可以「買低賣高」的絕佳契機。

本文經授權轉載自孫慶龍的投資部落格、投資家日報
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小檔案＿孫慶龍

學歷：成功大學中國文學系、英國艾克斯特（Exeter）大學財務管理研究所
經歷：鑫圓滿證券投資顧問公司投資總監、《理財周刊》執行長
現職：《投資家日報》總監、致理科技大學財金系講師

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