美元指數週二晚間時跌幅擴大（2023年11月28日），最低來到102.61，與1個月前的榮景截然相反，11月初至今從106.67跌至102.75（2023年11月1日～2023年11月28日），跌幅達3.67%。10年期美債殖利率，也從11月初的4.926%來到4.325%（2023年11月1日～2023年11月28日），跌幅達12.20%（詳見圖1，兩者皆從11月1日開始出現大幅回落）。這是因為聯準會官員的言論降低了市場對升息的預期。削減了美元作為避險貨幣的需求，並進一步強化債券無風險利率的吸引力。

鷹啼鴿鳴

此前支持升息抑制通膨的官員，聯準會理事克里斯多福·沃勒（Christopher Waller），在2023年11月28日的演說上指出，美國通膨問題正快速降溫，這是源自於因疫情導致的供給面問題獲得改善，並且在數據與指標上，顯示供給面問題已成為過去式，這對未來通膨2%的目標將不會提供太大的幫助。

同時沃勒提到，目前美國3.9%的失業率與1990年代末期，景氣繁榮期的失業率一樣低，將密切觀望未來是否有持續放緩跡象；並且他相信，當前的貨幣政策已足以令景氣放緩，使通膨向2%的目標邁進。沃勒補充說，若通膨在未來3個月到5個月持續放緩，將可能可以看到降息的契機。這表明了政策制定者可能不須再次加息，且言論中也透露，隨著數據的變化、通膨與失業率降溫下，聯準會的政策彈性愈來愈大。

沃勒在此前被視為鷹派的代表人物，2023年7月時曾表態在年內應該再升息2次抑制通膨，9月時便已在言論中暗示，升息並非「迫在眉睫」的需要；此次又再提出中性偏鴿的言論，也為升息邁入終點畫上一個強力的記號。

軟性宣告

同為鷹派的理事米歇爾·鮑曼（Michelle Bowman）則提出較對比的觀點，她認為，過早的宣告抗通膨勝利將有風險，包含通膨可能在沒有貨幣政策進一步緊縮下，有繼續保持在2%以上的風險。不過作為鷹派成員之一的鮑曼，在6月、8月時便不斷稱其支持進一步升息，且年內有再升2碼的空間，10月時也再次強調此論點。不過此次卻表示，若未來數據顯示通膨停滯，或不足令通膨數據降至2%時，將支持進一步提高基準利率，雖言論中似是支持升息的可能，但這次在論點上，又加入了更多的但書與考量，顯示決策空間將更具有彈性。

雖然聯準會不願承認，但年內總共暫停升息3次（6月、9月、11月），且鷹派官員態度明顯軟化，這令市場預期利率已到頂點，明年降息更是共識，根據彭博的數據，聯準會降息約略在2024年第1季至第2季之間，而FedWatch則顯示（資料日期為2023年11月28日），明年3月維持利率不變（5.25%～5.50%）的可能性為59.1%，5月僅26.7%，6月則銳降至8.4%。

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