每年6月～8月是台股所謂的除權息旺季，上市公司會將企業盈餘透過現金（股息）或股票（股利）的方式回饋股東。

在除息日，個股將扣除現金配息的額度而股價下滑，也就是所謂的「蒸發」。差別就在於，若股價能順利完成填息，漲回除息前水位，那參與除權息的投資人就能既賺股息、又賺到價差。

不過，是否參與今年除權息行情，或許比以往更需要考慮大環境因素。

今年尚未過半，台股高點2萬3,651到低點1萬7,306點，已有超過6,000點的波動空間，如此大的振幅說明了什麼？那就是行情處在極度不穩的投資環境，諸如Fed遲不降息、美債風暴如何解、半導體稅率7月9日的大限的決定又是什麼、各國關稅稅率的迷糊仗談得如何、以色列和伊朗之間的緊張局勢升溫。

這大盤又讓空方有多少可乘之機，沒有太多人有把握。

今年的除權息行情，就如同台積電（2330）的示範效果，除息後貼息機會的可能性很高。再加上加權指數本益比長期在15倍～20倍之間，如今已在17.05倍，若要算入扣除除息蒸發的千點，2萬4,000點應為今年難以跨越的關卡。

圖1：加權指數近5年本益比

圖片來源：玩股網

個股除息不可忽視大環境

個股也並非真空於市場，不可能不受大環境影響。

關稅政策的不確定性引發提前拉貨效應，使許多外銷企業短期內營收表現亮眼，但也為下半年營收埋下壓力與隱憂。新台幣升值也對出口導向型企業的獲利能力構成挑戰，下個月（編按：2025年7月）的第2季財報，匯損可能成為影響獲利的重要因素。

再加上6月是ETF換股與投信作帳的高峰期，投資人需特別留意近期被投信大幅買入的個股，因為在作帳結束後，可能出現獲利了結的賣壓，導致股價下跌。