投信公司是發行ETF的公司，主要是追蹤某一檔指數的績效，可是ETF及追蹤指數的權值股是分開交易的。ETF權值股的價格決定了ETF的淨值，所以淨值追蹤指數沒問題。但ETF的市價卻沒有與淨值直接連動，而是當買盤多時，市價就會上揚；賣盤多時，就會下跌，這樣就很難追蹤指數績效。這時就需要有一套機制能讓市價回歸淨值，也就是「實物申購買回」。
要了解當中的運作機制，用水果禮盒來比喻最貼切不過了。ETF持有一籃子股票，就好似水果禮盒包含許多水果。發行ETF的投信就好似水果禮盒的發行商，而參與券商就是水果批發商。唯一不同的是，水果禮盒發行商（投信）並不自己進貨，而是制定禮盒的規格，以及執行包裝、拆包裝的業務。當批發商（券商）需要禮盒時，必須自行至市場購入符合規格的水果，交付給發行商進行包裝，然後再拿去市場買賣。市場上不只可以買賣水果，還多了水果禮盒可交易。
而禮盒中個別水果的市價加總的金額，就是禮盒的價值或成本價，市面上水果價格上漲時，禮盒的價值也會跟著上漲；水果跌價時，禮盒價值也會下跌。也就是說，禮盒的價值是由個別水果價格決定的。水果禮盒跟個別水果都在市場買賣，要是禮盒的價格跟成本價不符時，根據經濟學的一價理論（Law of One Price），相同商品若價格不一樣就有套利機會，而套利機制會迫使禮盒價格回歸至成本價。